Phemex 首席执行官：为什么加密卡应该像交易基础设施一样工作

根据 Artemi 的 Analytics，加密卡交易量从 2023 年初的每月约 1 亿美元增长到 2025 年底的超过 15 亿美元。在此期间的大部分时间里，该类别主要在福利、现金返还等级和生活方式激励方面展开竞争。然而，Phemex 采取了不同的方法，推出了新推出的 Phemex 卡，该卡围绕资本效率和交易者行为而不是消费者激励建立。 Phemex 仔细研究了现有的加密货币卡，在这一传统的基础上，引入了一个新的前提：允许交易者将日常支出与交易活动和长期资本管理联系起来。 Phemex 首席执行官费德里科·瓦里奥拉 (Federico Variola) 表示：“我们不是问如何让支出更令人兴奋，而是问如何更高效地从市场配置到现实世界执行的过渡。” BeInCrypto 与 Variola 进行了座谈，了解该交易所为何放弃传统的奖励策略，以及它对加密金融基础设施下一步的发展方向有何信号。截至 2026 年 7 月，加密卡支出增长。来源：X/Phemex 连接交易资本和日常支出 9 月 14 日，Phemex 开始向符合条件的用户推出 Phemex 卡，插入全球超过 1 亿商户接受的支付系统。随着 Phemex 完成每个市场的适用监管和入职要求，可用性正在逐步扩展。与大多数要求用户将资金预先装入单独卡钱包的加密卡不同，Phemex 卡直接从用户的现货账户结算交易，在付款时实时转换支持的稳定币。资本一直停留在交易环境中，直到花费的那一刻为止。但更有趣的问题是为什么 Phemex 会这样做。您的 Spot 余额刚刚有了一个支出按钮。 Phemex 卡已上线。虚拟万事达卡、USDT 和 USDC，返现无月上限。 💰不是积分。不是平台代币。 $USDT 回到现货。打开 Phemex 卡 → https://t.co/xPmoWU74w2 https://t.co/9OpitNghAh pic.twitter.com/l30hXnTUF6 — Phemex (@Phemex_official) 2026 年 9 月 28 日 尽管在托管、流动性和执行方面加密基础设施发展了十年，但仍然存在一个差距。数字投资组合和现实世界支出之间的桥梁仍然依赖于同样繁琐的顺序：转换为法定货币，通过银行提取，等待结算，然后支出。  该卡旨在关闭 Phemex 所说的交易生态系统的最后一英里。 Variola 将这一决定直接追溯到交易所用户的实际操作方式。该公司观察到，他们中的大多数人都是交易员或资本配置者，他们最关心的不是生活方式福利，而是资本如何在活跃头寸、稳定资产和最终现实世界支出之间流动。 “当你观察这个工作流程时，传统的福利卡模型开始显得有些失调。奖励计划往往会鼓励消费，而交易者通常会考虑资本纪律。他们希望将交易保证金与支出资本分开，并保持对两者的控制，”Variola 告诉 BeInCrypto。将现金返还转化为交易流动性同样的逻辑也适用于 Phemex 设计卡的现金返还结构的方式。 Phemex 不会将奖励作为法定折扣或平台积分计入，而是以 USDT 形式直接将现金返还至用户的现货账户。从那里开始，它与交易资本并存，可以重新部署到头寸中，用于对冲，或者只是作为流动性持有。  该计划特意围绕 Phemex 所描述的无限现金返还进行设计，这意味着用户可以获得的现金返还金额没有最高上限。对于符合资格的交易，并遵守 Phemex 卡现金返还计划条款，标准用户可获得 0.25% 的奖励，VIP 用户最多可获得 1% 的奖励。  实际上，这意味着大额支出不会受到人为限制：单月消费 1000 万美元的用户将看到根据全部合格金额计算的现金返还，从而强化了该卡围绕持续流动性生成而不是限制奖励激励的设计。这是一个小而深思熟虑的设计选择，反映了 Phemex 如何看待支出和资本管理之间的关系。瓦里奥拉认为，与其说这是一种奖励，不如说是一种经常性的资金流入。无限现金返还金额旨在允许现金返还根据符合条件的支出进行扩展，而不是由固定的现金返还金额上限来定义。  “它的目的并不是改变人们的消费方式。我们的想法是，如果 Phemex 用户已经在现实世界中花钱，随着时间的推移，这种活动可以悄悄地为他们的交易环境增加流动性，”他解释道。为什么欧洲是 Phemex 卡的优先市场 欧洲继续围绕数字资产制定更加明确的监管环境，加密资产市场 (MiCA) 监管的引入构成了该行业向更明确规则的更广泛转变的一部分——Phemex 认为这一趋势是其优先扩张的核心。对于用户而言，更明确的监管有助于为数字资产和相关服务随着时间的推移如何发展创造更可预测的条件。 “用户希望知道他们所依赖的金融产品和基础设施是长期构建的，”瓦里奥拉说。 “欧洲对我们来说是一个重要的市场，因为用户已经对数字支付和跨境支出非常满意。”随着 Phemex 不断加强其合规基础设施，Phemex 卡将逐步扩展到新市场。该卡的可用性取决于适用的当地要求、资格标准和产品条款。 Phemex 卡承诺这些功能 加密卡的两种途径可能会共存 Phemex 卡的推出正值加密卡活动获得更广泛的关注之际。 Dune Analytics 追踪的数据显示，六张 Visa 合作加密卡的净支出到 2025 年将增长 525%，从 1 月份的 1,460 万美元增至 12 月份的 9,130​​ 万美元。其中大部分活动来自 DeFi 原生的非托管模式，该模式允许用户在不出售资产或放弃自我托管的情况下使用有收益的抵押品进行支出。虽然 Phemex 卡采用了 CEX 集成方法，但 Variola 表示，这两种模型解决了不同的优先事项，并且很可能共存。在他看来，这种区别是建筑性的。 DeFi 卡针对主权进行优化，而交易所集成卡则针对执行效率和流动性访问进行优化。 “当卡直接与交易环境集成时，它可以利用流动性和执行层。转换可以立即发生，结算是可预测的，用户无需在消费前在多个环境之间转移资金，”他说。 Variola 还指出，合规性是 CEX 集成卡的结构优势。支付网络在严格的监管标准下运行，在这些框架内构建的平台可能更适合将加密货币余额与传统支付轨道更干净地连接起来。 《Phemex 首席执行官：为什么加密卡应该像交易基础设施一样工作》一文首先出现在 BeInCrypto 上。