Pineapple Financial 在 Injective 上存入 10 亿美元抵押贷款记录

Pineapple Financial 已将超过 10 亿美元的住宅抵押贷款记录转移到 Injective，这标志着其将长期抵押贷款组合迁移到公共区块链网络的计划迈出了重要一步。 Injective 周五表示，Pineapple 的目标是随着时间的推移将超过 29,000 项融资抵押贷款（价值超过 100 亿美元）引入该平台。

与许多将贷款打包成新证券的代币化模型不同，Pineapple 的方法侧重于将现有贷款文件转移到链上“记录”中。每笔抵押贷款都由与基础贷款文件链接的链上条目表示，而不是重新打包为单独的抵押贷款证券。

据 Injective 称，Pineapple 已将超过 10 亿美元的住宅抵押贷款记录迁移到 Injective。

在住宅抵押贷款记录中，根据 Injective。 Injective 表示，Pineapple 打算转移 29,000 多项融资抵押贷款，总价值超过 100 亿美元。

总共值。链上抵押记录围绕 500 多个贷款相关数据点构建，旨在支持验证、审计跟踪和风险分析。

，旨在支持验证、审计跟踪和风险分析。 PAPL0 跟踪 Injective 上的抵押贷款记录，显示资产市值约为 11 亿美元（Token Terminal 数据）。

（令牌终端数据）。抵押记录代币被描述为代表记录，而不是基础贷款的直接所有权。

Pineapple 如何将抵押贷款放到链上

Injective 将 Pineapple 的迁移视为将历史贷款组合转移到链上的更广泛努力的一部分。该公司表示，每笔迁移的抵押贷款都对应于与基础贷款文件相关的链上记录，其结构旨在保留链上数据和原始贷款文件之间的关系。

Injective 还强调了系统的数据深度：据报道，这些记录包括涵盖贷款级别信息的 500 多个数据点。实际上，这种详细程度对于构建可审计性并直接围绕引用的抵押贷款文件进行风险分析非常有用，如果仅将最少的元数据存储在链上，那么这些功能将更难实现。

截至最新更新，Pineapple 的仪表板显示该计划包括 2,079 条抵押贷款记录，而 2025 年 12 月迁移计划开始时为 1,259 条。这种跳跃强调该项目不仅限于试点数据集，而且正在扩展到抵押贷款账簿的更大部分。

PAPL0 的增长以及代币实际代表的含义

在 Injective 上，Pineapple 的链上抵押贷款记录跟踪与 PAPL0 相关。根据 Token Terminal 数据，PAPL0 的资产市值约为 11 亿美元，过去 9 个月增长 48.2%。

Token Terminal 的项目页面将 PAPL0 描述为与 Injective 上的抵押记录相关的工具。重要的是，该代币代表抵押贷款记录本身，而不是基础贷款的所有权。这种区别对于评估他们实际获得的经济风险的投资者和交易对手来说很重要：在现实世界的资产（RWA）设计中，记录所有权和代币化贷款风险并不总是一回事。

单射和菠萝：超越迁移

抵押贷款记录迁移也属于 Pineapple 和 Injective 之间更广泛的关系。 Injective 表示，此次合作包括一个价值 1 亿美元的单独的 Injective (INJ) 数字资产库。据报道，在这种安排下，Pineapple 从财政部中质押 INJ，而 Kraken 则充当这些资产的主要验证者。

这种设置凸显了链上金融中的一个常见挑战：移动 RWA 不仅涉及资产代币化，还涉及运营基础设施，例如质押、验证以及支持代币化系统的基于区块链的资产的持续管理。

房地产代币化正在扩大——但仍然是利基市场

抵押贷款记录代币化是将传统上缺乏流动性的房地产和相关投资利益带入区块链网络的更广泛推动的一部分。各个项目的核心承诺仍然相似：代币化可以更容易地划分利益、转移利益，并提供对某些资产相关信息的更透明的访问。

最近对该行业的报道也表明了其他形式的势头。 6 月，Apex Group 与高盛、Archax 和 LRC Group 合作推出代币化房地产基金，该基金的股票通过高盛的数字资产平台以数字代币形式发行。在迪拜，代币化工作也有所扩大：根据先前的报道，迪拜土地部门在约 500 万美元的财产被代币化后启动了第二阶段的试点，交易记录在 XRP 账本上。

尽管如此，与整个 RWA 市场相比，代币化房地产的规模仍然很小。文章中引用的 RWA.xyz 数据估计，代币化房地产的分配价值约为 2.265 亿美元，在过去 30 天内增长了 11.7%，而 RWA.xyz 跟踪的代币化 RWA 约为 388 亿美元。

对于市场参与者来说，这种不平衡表明 RWA 叙述中存在一个关键的紧张关系：虽然房地产继续吸引认真的实验，但更广泛的代币化资产领域的采用和资本配置在其他地方发生得更快。

展望未来，读者面临的关键问题是，Pineapple 的方法（使用与基础文件相关的丰富贷款级别记录，而不是将抵押贷款重新打包成新的证券）能否维持超出早期迁移里程碑的规模。随着该项目朝着其 29,000 笔以上资助抵押贷款的既定目标取得进展，创纪录的加入速度（目前为 2,079 人，而 2025 年 12 月推出时为 1,259 人）可能是一个值得密切关注的信号。