如果人工智能泡沫像互联网泡沫那样破灭，历史表明 QQQ 可能要到 2042 年才能恢复

如今，关于人工智能是否存在泡沫存在很多争论。无论哪种方式我都不会争论。我想看看历史表明，如果人工智能是一个破裂的泡沫，可能会发生什么。如果我们回顾一下互联网泡沫破灭时期，纳斯达克指数花了 15 年才恢复到之前的峰值。如果历史重演，那么跟踪纳斯达克 100 指数的 ETF 景顺 QQQ（纳斯达克股票代码：QQQ）如果在明年内爆发，要到 2042 年才能恢复。

我根本不预测这种情况会发生，因为我看好人工智能和纳斯达克 100 指数。然而，我仍然认为，在将过多的投资组合分配给一只对人工智能大趋势有如此大的敞口的顶级 ETF 之前，至少考虑一下这种潜在情况是个好主意。

错过了 AI 的“第一幕”？第二幕可能会大 15 倍。大多数投资者认为他们错过了人工智能这艘船，因为他们没有在 2005 年购买 Nvidia。但根据我们的分析师的说法，我们仅处于“第一幕”（研发阶段）的末尾。 “第二幕”是全球推广。继续 »

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泡沫破裂

互联网泡沫的破裂被视为历史上最严重的股市崩盘之一。纳斯达克综合指数由互联网推动的上涨始于 1995 年，当时该指数低于 1000 点。这个以科技股为主的指数随后在 2000 年 3 月 10 日升至 5,048 点的峰值，大约五年内涨幅超过 400%。随后该指数从峰值暴跌 77%，于 2002 年 10 月 4 日触底，收于 1,139.90 点。纳斯达克指数花了 15 年时间才从这次崩盘中恢复过来，最终于 2015 年 4 月 24 日达到之前的高点。

造成股市崩盘的首要因素是股市估值过高。许多投资者推测网络公司最终将获得巨大的利润，尽管许多公司当时没有产生任何收入。 1999年底，纳斯达克指数的市盈率超过200。引发崩盘的可能催化剂是美联储加息的决定，这限制了资本流动，使现金短缺的互联网公司筹集资金为其运营提供更大的挑战性。

认识历史规律

今天正在发展一些出奇相似的模式。在人工智能相关热情的推动下，科技含量较高的QQ在过去三年里增长了90%以上。与此同时，纳斯达克 100 指数目前的市盈率接近 34 倍，高于去年的 32 倍，也高于过去二十年 22.6 倍的历史平均水平。

科技公司正在大力投资人工智能，并越来越多地通过债务为其提供资金。去年，包括 Alphabet（纳斯达克股票代码：GOOG）（纳斯达克股票代码：GOOGL）、亚马逊、Meta、微软和甲骨文在内的美国超大规模企业总共发行了 2200 亿美元的债务，为数据中心开发、芯片采购和其他人工智能相关投资提供资金。他们可能会继续发行债务来为其人工智能建设提供资金。鉴于美联储最近三年来首次加息，并计划继续加息以抑制通胀，这是一个令人担忧的问题。