REC 寻求最高 50 亿卢比的代币化债券投标
核心要点
- 印度国有电力金融公司正在推出该国首个代币化公司债券发行，将分布式账本技术与央行的批发 CBDC 基础设施相结合。
- 此次试点项目将分布式账本技术、新的电子钱包系统和印度储备银行的批发央行数字货币结合在一起，发行规模可能高达 50 亿卢比（约合 5300 万美元）。
- 技术栈 这些债券的所有权将通过 SEBI
印度国有电力金融公司正在推出该国首个代币化公司债券发行，将分布式账本技术与央行的批发 CBDC 基础设施相结合。
印度政府所有的电力行业金融机构 REC Ltd 正在开放招标窗口，发行该国首笔代币化公司债券。此次试点项目将分布式账本技术、新的电子钱包系统和印度储备银行的批发央行数字货币结合在一起，发行规模可能高达 50 亿卢比（约合 5300 万美元）。
交易的结构如何
债券发行起始规模为10亿卢比。除此之外还有绿鞋选择权，这是一种允许发行人在需求允许的情况下扩大发行规模的机制，有可能再增加 40 亿卢比，使总额达到 50 亿卢比的上限。
这些债券将于 2028 年 5 月到期，因此期限窗口相对较短。招标预计将于 2026 年 9 月上旬开始，正式启动时间与 9 月中旬的全球金融科技节同期。
这不是零售游戏。只有持有活跃证券账户和 RBI 批发 CBDC 钱包的机构投资者才能参与竞标过程。
发行后，持有人将面临三个月的强制性锁定期，然后才能进行二级市场交易。该二级市场的基础设施预计将于 2026 年 12 月到位。
技术栈
这些债券的所有权将通过 SEBI 的 DEMAT 2.0 电子钱包进行追踪，这是一种在分布式账本上记录交易的新系统，而不是通过传统的集中存储模式。
结算将通过印度储备银行的批发 CBDC 钱包进行，从而实现所谓的近乎即时的原子结算。简单来说：债券和现金在账本上同时易手，交付和付款之间没有间隙。印度传统的债券结算遵循T+1周期，这意味着交易执行和最终结算之间需要一个工作日。原子沉降将其压缩到几秒钟。
一个重要的警告：该试点明确排除公共区块链资产。一切都在印度金融监管机构监督的受监管、许可的环境中运行。
为什么印度现在要这样做
该试点项目代表了印度储备银行（RBI）和印度证券交易所（SEBI）（分别是印度央行和证券监管机构）之间的共同努力。印度的批发 CBDC 计划自 2022 年底以来一直在测试，最初侧重于银行间政府证券交易。 SEBI 于 2026 年 5 月宣布了代币化债券试点，其中概述了六到九个月的雄心勃勃的执行时间表。
REC Ltd 是本次实验的理所当然的第一发行人。作为一家拥有良好信用评级和深厚机构关系的国有实体，它消除了信用风险。
这对市场意味着什么
对于印度债务市场的机构投资者来说，更快的结算意味着更少的保证金要求所占用的资本，更低的交易对手风险意味着更便宜的对冲成本，而基于分布式账本技术的所有权记录可以简化息票支付和赎回等企业行为。
50 亿卢比的上限使赌注保持在可控范围内。如果出现问题，无论是技术故障、对账问题还是意外的监管复杂性，财务风险都会受到控制。这是设计使然。
故意排除公共区块链表明印度监管机构将代币化和加密货币视为不同的现象。他们希望分布式账本技术能够提高效率，但又不存在与公共链相关的波动性、匿名性或监管模糊性。