Renzo 通过 Hyperliquid 基础贸易扩展产品系列

Liquid 重新质押协议正在推出自动 Delta 中性收益策略，支持 BTC 和 HYPE 交易对

Renzo Protocol 因其 EigenLayer 上的流动性重新抵押基础设施而闻名，该协议正在通过一款名为 Renzo Basis 的新产品涉足自动化收益策略。该工具将在 Hyperliquid 上执行 Delta 中性基差交易，Hyperliquid 是一家链上永续期货交易所，已悄然成为加密货币领域交易量最大的交易场所之一。

该产品最初将支持两对：比特币和 Hyperliquid 的原生代币 HYPE。其理念很简单：从融资利率支付中赚取收益，而不必押注市场下一步走向。

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伦佐·贝西斯实际上是如何运作的

用加密货币术语来说，基差交易涉及在现货市场购买资产，同时在同一资产的永续期货合约上建立空头头寸。当期货市场的交易价格高于现货市场时（这种情况经常发生，因为杠杆交易者往往倾向于做多），空头头寸会从那些多头交易者那里收取资金费率。

“δ中性”部分意味着两个位置在方向上相互抵消。如果比特币上涨 5%，您的现货头寸就会增值，而您的空头头寸则会损失大致相同的金额。对您本金的净影响接近于零，但您仍会继续收取资金付款。

Renzo 使用 Basis 所做的就是使整个过程自动化。该协议不要求用户手动管理现货和永续市场的头寸，而是处理执行、重新平衡和资金费率收集。这对伦佐来说并不是一个全新的概念。该协议此前曾运营过具有基差和套利策略的托管金库，并与 Superstate 合作开发利用 CME 期货合约的基金。 Renzo Basis 代表了该作品的自然延伸，只是移植到了一个去中心化的场所。

为什么 Hyperliquid 作为场地有意义

选择 Hyperliquid 作为执行层是经过深思熟虑的举动。该平台已成为整个加密生态系统中最活跃的永续期货交易所之一，日交易量达数千亿美元。这种流动性对于基差交易至关重要，因为订单簿薄弱可能会导致滑点，从而侵蚀融资利率收益率。

Hyperliquid 还运行自己的经济飞轮。该平台产生大量费用收入，其中一部分用于定期回购 HYPE 代币。这为交易 HYPE 对的 Renzo Basis 用户创造了一个有趣的动态：他们收取收益的代币具有来自交易所自身利润的内置需求机制。

DeFi 收益率的大局

确实存在值得注意的风险。不能保证资金利率保持正数。在看跌时期或​​市场混乱期间，资金可能会转为负值，这意味着空头头寸会支付多头头寸。当这种情况发生时，基差交易只会流失资金而不是产生资金。 Renzo 如何管理这些时期，无论是平仓、进一步对冲，还是只是等待，都将是对该产品设计的关键考验。

智能合约风险是另一个考虑因素。与简单的质押金库相比，链上现货和永续市场的自动化交易引入了额外的攻击面。金库逻辑或 Hyperliquid 基础设施中的任何漏洞都可能使存入的资金面临风险。

Renzo Basis 的费用结构和风险参数尚未披露。对于渴望收益的储户来说，数学最终将取决于扣除费用和负资金周期后的融资利率收入是否证明智能合约风险和将资本锁定在产品中的机会成本是合理的。