摩根士丹利分析师通过预测市场强调 Robinhood 的收入增长潜力

预测市场在 2026 年第二季度创造了 1.56 亿美元的收入，超过了零售经纪公司的加密货币和股票交易收入。

Robinhood 的预测市场业务刚刚完成了其加密货币交易部门无法做到的事情：增长速度足以让摩根士丹利分析师真正兴奋。

分析师 Michael Cyprys 于 9 月 1 日将 Robinhood Markets (HOOD) 从“平配”升级为“增持”，将该股目标价从 124 美元上调至 150 美元。这意味着比当前水平大约有 43% 的上涨空间。论文很简单：Robinhood 不需要更多客户来发展。它需要向现有的 2800 万客户销售更多产品。

升级背后的数字

Robinhood 在 2026 年第二季度的预测市场收入为 1.56 亿美元。这一数字是由不到 200 万用户产生的，仅占其总基数的一小部分。就背景而言，加密货币交易同期带来 1 亿美元收入，同比下降 38%。股权交易收入达到 1.29 亿美元。

卷数同样引人注目。 Robinhood 在 2026 年第二季度处理了超过 136 亿份预测市场合约，是去年同期的 10 倍多。首席执行官 Vlad Tenev 称预测市场是公司历史上增长最快的部分。

Cyprys 将 2026 年至 2028 年的每股收益预期上调了 12% 至 15%，同时下调了加密货币收入预测。他现在预计年收入增长 23%，到 2028 年达到 80 亿美元。这个数字比目前华尔街的共识高出约 6%。

Rothera 和基础设施建设

预测市场故事的一个关键部分是 Rothera，Robinhood 于 2026 年 5 月推出的衍生品交易所和清算所。Robinhood 没有通过第三方基础设施传递预测市场订单，而是建立了自己的场所。 Rothera 目前在公司的预测市场份额中所占的份额越来越大。

这很重要有两个原因。首先，拥有该交易所意味着 Robinhood 在每笔交易中获得更多的经济利益，而不是向外部平台支付费用。其次，它使公司能够更好地控制产品设计、风险管理和新合同发布的节奏。

Rothera 的推出也让 Robinhood 能够探索相关产品。该公司已表示有兴趣提供永续期货，这种合约类型在离岸加密市场非常受欢迎，但在受监管的美国平台上仍然相对稀缺。

加密货币的衰落告诉我们什么

预测市场增长和加密货币交易下降之间的对比值得花点时间思考。 2026 年第二季度，加密货币交易收入同比下降 38%，至 1 亿美元。相比之下，预测市场的 Robinhood 用户总数为 2800 万，交易预测合约的用户不到 200 万。

华尔街大部分人都支持

摩根士丹利并不是唯一一家持乐观态度的公司。在研究 Robinhood 的 28 名分析师中，有 22 名目前将该股评级为“买入”或“强力买入”。

风险自然是监管方面的。在美国，预测市场的法律环境有些不稳定。美国商品期货交易委员会 (CFTC) 批准了某些类型的活动合同，同时审查其他类型的活动合同，受监管的衍生品和禁止的赌博产品之间的界限仍然是持续的法律和政治辩论的主题。