渣打银行为 Robinhood 和代币化增长设定 10 美元的仲裁目标

渣打银行于周二开始对 Arbitrum 的 ARB 代币进行覆盖，并将 2030 年底的价格目标定为 10 美元，理由是 Arbitrum 的业务正在将其技术授权给传统金融公司，并从这些公司的收入中分得一杯羹。

渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 预测，到 2026 年底，ARB 的价格为 0.50 美元，到 2027 年底为 1.50 美元，到 2028 年底为 3.50 美元，到 2029 年底为 6.50 美元，到 2030 年底为 10.00 美元。

所有五个人物都是新的；该银行事先没有做出预测。在同一时期，渣打银行将比特币和以太币分别从今年年底的 10 万美元和 4,000 美元升至 50 万美元和 4 万美元。

根据 CoinGecko 的数据，ARB 周二交易价格为 0.137 美元，24 小时内上涨 1%，7 天内下跌 21%，市值为 9.16 亿美元。该代币在 30 天内上涨了 87%。

一切的百分之十

该银行将 ARB 定价为对代币当前未收到的收入的索偿。 Arbitrum 的费用收入计入由代币持有者控制的 DAO 金库，报告指出，代币“目前没有直接的方式来积累这种价值”。

根据注释，Arbitrum 通过四项业务赚取收入： Arbitrum One 交易费用，毛利率约为 97%；资金管理回报； Timeboost 快速通道拍卖； Arbitrum 扩展计划费用，当另一条链使用 Arbitrum 堆栈在其他地方结算交易时收取。

AEP 费用是被许可人协议净收入的 10%，其中 8% 分配给 Arbitrum DAO，2% 分配给开发人员。 Robinhood Chain 于 7 月 1 日上线，是此类安排中最著名的，The Defiant 在该链推出时涵盖了这些条款。

这条生产线现在比 Arbitrum 自己的连锁店还要大。 DefiLlama 数据显示，Arbitrum One 在 24 小时内收取了 17,909 美元的链上费用，在 30 天内收取了 454,175 美元的链上费用。 Robinhood Chain 在同一 24 小时内筹集了 448,616 美元，在 30 天内筹集了 3731 万美元。 DefiLlama 将链的费用和收入之间的差额记录为以太坊数据成本加上 AEP 份额；在 Robinhood Chain 上，9 月前 14 天的差距达到 324 万美元，而费用为 3231 万美元。

在资金管理方面，该报告称，Arbitrum 将大约 1 亿美元的非 ARB 资产配置到 DeFi 中，其中大约一半是 ETH 和衍生品，现实世界资产和稳定币各占四分之一，每月赚取 20 万至 25 万美元的利息。

200 万美元的假设

渣打银行预计 Arbitrum 9 月份的收入约为 500 万美元，是 Robinhood Chain 推出之前水平的五倍多，也高于 2025 年 10 月创下的 440 万美元的月度纪录，当时 ARB 的平均收入为 0.35 美元。

该数字背后的算术假设 Robinhood Chain 当月产生 6000 万美元的总费用，即每天 200 万美元。九月正在低于这个水平。 DefiLlama 的系列数据显示，该链在本月的前 14 天收取了 3231 万美元的费用，平均每天 231 万美元，但最后 7 天的平均费用为 908,450 美元，9 月 14 日的费用为 448,616 美元。保持最近的利率到月底，9 月份的利率约为 4,700 万美元。

9 月 4 日，费用达到 604 万美元的峰值，此后已下降 93%。 The Defiant 报告称，截至 9 月 10 日，跌幅达 83%；下跌已经持续了四个交易日，而去中心化交易量在过去 24 小时内保持在 18.4 亿美元。链上 Gas 在 11 天内上涨 82 倍后，memecoin 启动板和交易机器人带来了峰值。

渣打银行的报告指出，每日费用收入“最近触及 800 万美元”，9 月份的平均费用为 280 万美元，均来自 Token Terminal，该终端以与 DefiLlama 不同的方式追踪该链。

收益再投资

ARB 是一种治理代币，无需销毁，无需回购。该报告称，费用“以‘再投资收益’的形式持有”，并将其设置与 Aave 和 Chainlink 进行比较，并补充道，“随着生态系统的成熟，代币回购计划应该变得更有可能。”

ARB 的 100 亿最大供应量中，92.3% 已归属，最后一批将于 2027 年 3 月到期。 CoinGecko 数据显示，流通供应量为 66.78 亿。

今年大部分时间里，收入和代币领取之间的差距一直是 DAO 争论的主题，其中包括 Arbitrum 基金会提出的 4500 万美元资金请求，代表们质疑该请求的支出高于 DAO 收入。

1.3 的倍数

渣打银行根据市值与三个月生态系统年费（该指标适用于 Layer 1）对 Arbitrum 进行估值。 ARB的倍数是1.3。根据该报告，以太坊、Solana 和 Avalanche 的平均费用高达 25 倍之多，而这三个链的费用占生态系统活动的百分比与 Arbitrum 相似。

该银行将这一差距归因于投资者奖励第一层，并预计这一差距将会缩小。它确定的一个功能差异是 Arbitrum 以以太坊为基础，而不是提供自己的安全性。

Arbitrum 在 DefiLlama 上锁定的总价值为 13.9 亿美元，在 Layer 2 中排名第二，如果算上 Robinhood Chain 的 9.36 亿美元，则为 23.3 亿美元。基地持有55.9亿美元。

到 2028 年将达到 4 万亿

该预测基于三个预测：代币化资产，涵盖稳定币和现实世界资产，到 2028 年底从约 3400 亿美元增长到 4 万亿美元；到 2030 年，部署在 DeFi 中的资产比例将从 3.5% 上升至 30%；到 2028 年底，代币化股票将达到 7500 亿美元，增长 250 倍。

根据 rwa.xyz 的数据，代币化股票目前的分配价值为 29.2 亿美元，在 30 天内增长了 17.31%。 Ondo 以 8.374 亿美元领先发行人，其次是 bStocks，为 6.846 亿美元，Backed Finance 的 xStocks 为 6.188 亿美元。 Robinhood 的 189 项代币化资产总计 1.52 亿美元。该票据显示 Robinhood 的股票代币价值约为 2 亿美元，其中 Robinhood Chain 为 1.7 亿美元，Arbitrum One 为 3000 万美元。

渣打银行将代币化步伐放缓、来自其他区块链的竞争以及 ARB 缺乏直接价值累积等风险列为风险。它还提到了尚未通过的《澄清法案》和悬而未决的美国证券交易委员会指导方针，以及美国存托信托和清算公司自己的代币化工作，因为很难选出获胜者。

该银行今年为多种 DeFi 代币制定了 2030 年目标，其中包括 100 美元的 UNI，Kendrick 后来表示，由于 Robinhood Chain 的活动，该目标可能太低，此外还有 200 美元的 LINK 和 3,500 美元的 AAVE。