新的 RWA Meme Coin Meta 令 TradFi 首席执行官愤怒

关键要点 Robinhood 的股票模因代币热潮进入高潮，9 月 2 日的交易量达到 2.17 亿美元。

BONER 吸走了代币化 HIMS 的 53%，导致周末价格飙升至 100 美元以上。

随着 Robinhood 的 RWA meme coin 元数据的兴起，AMC 首席执行官 Adam Aron 表现出色。

Robinhood Chain 于 7 月 1 日推出，作为围绕代币化美国股票构建的 Arbitrum Orbit Layer-2 区块链。其股票代币由 Robinhood Assets (Jersey) Limited 发行，并由托管的真实股票以 1 比 1 的比例支持。它们提供经济风险和股息，但不提供投票权或实益所有权，并且不向美国人提供。

新的 Meme 硬币从股票开始

在推出后大约两周内，Robinhood Chain 基本上看起来像是另一个模因币投机场所。然后，令所有人惊讶的是，Launchpad long.xyz 和 Bankr 推出了一项功能，该功能创建了交易者所谓的 RWA 元。

RWA代表现实世界资产，是区块链上代表股票、商品和债券等传统资产的加密货币简写。但这种特殊的贸易更进一步。用户不再仅仅交易代币化股票，而是将其转变为交易完全独立的模因币所需的货币。

这是它的工作原理。

创建者推出新的模因币，并从大约 90 到 190 种可用股票代币中选择一种，例如 NVDA、HIMS、AMC 或 MSTR。通常，新的加密代币可能会与以太币或与美元挂钩的稳定币进行交易。在 Robinhood RWA 设置下，其主要 Uniswap v4 流动性池变成了 meme 币/股票代币。

想象一下一种名为 MEME 的新代币与代币化的 AMC 配对。想要 MEME 的交易者首先需要 AMC 股票代币。交易者获取代币化的AMC并将其发送到MEME/AMC池以换取MEME。

该 AMC 并没有在交易后消失。它仍保留在流动性池内。随着越来越多的交易者购买 MEME，越来越多的代币化 AMC 股票可能会被锁定在池中，而 MEME 则朝相反方向流动。

模因购买开始耗尽股票代币流通量

该结构同时产生两种效果。

首先，每次 MEME 购买都会为代币化 AMC 创造需求和交易量，因为交易者需要 AMC 才能进入 meme 交易。 Meme 币有效地成为 Robinhood 现实世界资产市场的容量引擎。

其次，积极的模因购买可以将大量股票代币的可用供应抽入一个流动性池。这很重要，因为与美国市场上数亿股的实际股票交易相比，这些包装纸的链上供应量可能很小。

到 9 月 2 日，这一战略正在加速实施。 Meme 币-股票对的交易量为 2.17 亿美元，而直接股票代币市场的交易量为 1.27 亿美元。早期的浪潮包括与 NVDA 配对的 Artificial Inu、与 MSTR 配对的 Saylormoon 以及与 MSFT 配对的 Clippy XP。

BONER 锁定 53% 的代币化 HIMS

BONER 展示了当反馈环路进入高速档时会发生什么。

Meme 币于 8 月 20 日左右在 long.xyz 上推出，并与代币化的 Hims & Hers 配对。在大约 10 天的时间里，交易者将当时未偿还的 58,714 个代币化 HIMS 中的 31,198 个推入 BONER/HIMS 池中。

这是整个链上流通量的 53%。另外 1,424 个 HIMS 位于其他 meme 币池中，留下大约 20,300 个代币可用于普通交易。

另一方面，Hims & Hers 的真实股票大约有 2.33 亿股。区块链市场与实际公司相比存在四舍五入误差。这种差异对于理解接下来发生的事情至关重要。

华尔街关门，包装开始松动

Robinhood 仅允许获得许可的授权参与者铸造或销毁股票代币。这些参与者只有在纽约证券交易所开放时才能铸造新代币。

加密货币没有相同的时间表。

当华尔街周五休市时，meme 币可以在周六和周日继续交易，但股票代币的供应量是固定的。如果 BONER/HIMS 内已经停放了足够的 HIMS，那么寻找更多 HIMS 的贸易商就会因剩余供应量而争夺。

纽约证券交易所于 8 月 28 日星期五收盘，Hims & Hers 真实股票价格为 28.84 美元。经过收盘后的小规模销毁后，链上供应量达到 15,226.8 个 HIMS 代币。周六或周日没有新铸币。

到周日晚上，剩余的大部分自由浮动资金都位于 BONER 池内。普通的 HIMS/USDG 市场只有几十个代币深度。

一些交易使他的代币化价格超过 100 美元

自动做市商（AMM）使这种设置变得特别不稳定。 AMM 不像传统证券交易所那样匹配个人买家和卖家，而是根据流动性池中每种资产的剩余量来计算价格。

当一方变得极其稀缺时，相对适度的购买可能会导致巨大的价格变化。

周日 23:36 UTC 时，代币化 HIMS 的价格为 61.15 美元，较真实股票周五收盘价溢价 112%。其他报告称，交易量仅为几万美元，但每小时最高点为 132.64 美元。

有趣的是，Hims & Hers 本身并没有采取任何措施来证明此举的合理性。 Ondo 上更大的代币化市场继续追踪真实股权。受到挤压的是 Robinhood 薄薄的周末包装，而不是底层公司。

周一打开闸门

Robinhood 的隔夜股票交易于周一 00:00 UTC 开始，让授权参与者重新掌握主动权。

第一个 1,000 个代币铸币于 UTC 时间 00:43:30 到达。 12 分钟内，溢价从约 93% 暴跌至约 12%。截至 UTC 时间 01:59，代币化 HIMS 的价格为 29.31 美元。

从午夜到 09:54 UTC 期间，在 294 场活动中铸造了 18,750 个新代币，供应量增加了一倍多。做市钱包以溢价出售新库存。

经济激励很简单。授权参与者可以以接近 29 美元的价格购买真实的 HIMS，以 1 比 1 的比例铸造相应的股票代币，然后将这些代币以更高的价格出售到链上市场。新的供应源源不断地到来，直到缺口变得太小而无法进行交易。

这不是游戏停止式的紧逼

周一的重置暴露了围绕 RWA 元的最大误解。

将代币化的 HIMS 锁定在 BONER 内部并不会迫使真正 Hims & Hers 股票的卖空者回补头寸。 Robinhood 股票代币是泽西岛发行的提供经济风险的证券。它们不是公司转让代理上的实际 HIMS 股份，不能交付到传统的股票借贷账簿中。