SEC 提议基于区块链的股票记录的转让代理规则

该提案将更新电子记录保存规则，并为使用区块链系统的注册转让代理增加风险管理和合规要求。

监管与政治

美国证券交易委员会于 9 月 1 日提议对其转让代理规则进行彻底改革，该规则将考虑电子和基于区块链的股票记录，同时增加更新的记录保留、风险管理和合规要求。

直接义务将落在注册转让代理身上，包括持有该地位的代币化公司或发行人。对于基于区块链的注册管理机构来说，该提案的实际效果是将其记录保存系统置于现代化的、技术意识的规则框架内，而不是主要在投资者通常持有纸质证书时编写的规则。

SEC 的情况说明书称，对第 17ad-6 和 17ad-7 规则的拟议修正案将为大多数转让代理记录建立单一保留期限，并使管理电子系统和第三方记录保管者的规定现代化。

规则 17ad-1 和 17ad-9 的修正案将更新术语，以反映当代电子记录保存和通信技术。在该提案中，美国证券交易委员会还将基于区块链的记录保存和未经认证的证券确定为现代化规则将解决的技术。

重写后的规则 17ad-12 将要求过户代理维护旨在保护证券和资金并识别、衡量、监控和减轻其运营产生的重大风险的书面政策。转让代理还需要业务连续性计划以及针对发行人、证券持有人和第三方资金的单独银行账户。拟议规则 17ad-30 将单独要求书面合规政策和程序。

这些要求对于分布式账本系统很重要，因为拟议的版本确定了区块链数据完整性、代币化证券的安全性和分布式账本操作模型，这是风险转移代理必须管理的。报告称，尽管该行业使用了互联和自动化系统，但目前的规则对信息安全、网络安全、灾难恢复和运营风险保持沉默。

SEC 主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 在该机构的公告中表示：“该提案将简化和现代化委员会的规则，以反映转让代理当前的流程和运营，包括在证券发行和股票转让方面使用电子通信和区块链技术。”

工作人员指导先于提案

该提案是在 2025 年 5 月发布的一份不具约束力的员工常见问题解答中提出的，其中 SEC 交易和市场部门表示，如果注册转让代理人符合现有的联邦证券要求，则可以使用分布式账本技术作为其官方主证券持有人文件的全部或部分内容。常见问题解答明确表示，它代表工作人员的观点，而不是委员会的规则或声明，并且不具有法律效力。

根据工作人员的观点，转让代理不需要保留主文件的专门的链下副本。记录仍必须保持安全、准确、最新、可供 SEC 工作人员读取并在规定期限内保存。常见问题解答还表示，钱包地址、余额和交易 ID 等交易详细信息可以在链上维护，而姓名、税务标识符和其他私人信息则保留在专有的链下系统中。

海丝特·皮尔斯 (Hester Peirce) 委员表示，该提案反映了纸质凭证所剩无几的市场，参与者正在准备购买更多代币化股票。她询问未来的规则是否应该允许电子邮件和数字钱包地址等标识符，而不是要求姓名和实际地址。

SEC 的投票记录显示阿特金斯、皮尔斯和专员马克·乌耶达批准了该提案。

该提案尚未生效。公众意见征询期将在《联邦公报》发布后持续 60 天，但截至报告截止时间尚未发生，因此日历截止日期尚未确定。