关于 SEC 关于质押、回购和投资合同的新加密货币常见问题解答

美国证券交易委员会 (SEC) 于 9 月 25 日提出了一系列常见问题 (FAQ)。

在这里，常见问题解答的目的是进一步明确该机构的 2026 年 3 月解释性版本应如何应用于不同类型的加密资产和交易。

值得注意的是，这些常见问题解答不是 SEC 规则或规定。相反，这些只是员工指导。不言而喻，这一指导意见不具有法律效力，截至目前，SEC 本身既没有批准也没有拒绝这一内容。

事实上，它解释了“公司财务部”如何解释现有的证券法和早期的解释性发布。

SEC 的工作人员进行代币质押

谈到常见问题解答时，SEC 工作人员澄清了“功能性”和“去中心化”的定义。他们表示，这些定义用于对加密资产进行分类，但不能确定发行人是否履行了对投资者的具体承诺。

然后他们澄清了质押收据代币的误区，他们认为收据代币可以被归类为数字工具。这是因为它们仅代表基础数字商品的所有权，不受投资合同的约束。

然而，当由基于协议的流动质押提供商发行时，它们可能有资格成为数字商品。这是因为它们的价值与功能性加密系统的自动化操作和供需动态有关。

回购和投资合同的清晰度

此外，美国证券交易委员会表示，加密货币营销仅根据所涉及的事实、具体承诺和利润预期来创建投资合同。

在此，有关当前或潜在功能的广泛陈述通常不合格，而与利润相关的管理努力的详细承诺则可能合格。

在这种情况下，如果另一方承担发行人的承诺，投资合同也可能保持不变。一旦系统投入使用，日常维护、升级、安全和开发通常就不再是“必要的管理工作”。与此同时，没有中央机构的完全去中心化系统不太可能创建新的投资合约。

同样，回购也不符合功能性系统的条件，除非对于非功能性系统，回购被宣传为产生回报。最后，除非满足 405 规则，否则交易所也不会自动成为发起人。

所有这一切都发生在《澄清法案》未能在参议院取得进展之后。

CFTC 还更新了常见问题解答

有趣的是，美国证券交易委员会 (SEC) 常见问题解答的前一天，美国商品期货交易委员会 (CFTC) 更新了常见问题解答，澄清其规则已允许的某些资产可以以代币化形式持有。

其中，他们还确认了受监管的公司是否可以使用区块链或分布式账本技术进行记录保存。

然而，CFTC 常见问题解答无法扩大允许的客户资金对比特币或以太币等加密货币的投资。

最终总结