3 支比特币和以太坊期货基金清除了 SEC 上市障碍

初步备案建议使用 BITH 和 ETHK；截至 10 月 4 日，注册有效性和首次交易日期尚未确定。

基于期货的产品的目标是扣除费用前每日基准回报的三倍，而复利可以改变长期结果。

10 月 2 日，SEC 批准了 Cboe BZX VS Trust 3 倍比特币和以太币产品的上市规则。

10 月 2 日，SEC 批准了 Cboe BZX 交易所关于 VS Trust 3x 比特币 ETF 和 3x Ether ETF 的上市提案。该决定为 Volatility Shares 赞助的产品清除了交易规则障碍，这些产品寻求扩大每日加密货币期货敞口。

该命令涵盖六只基金，包括与黄金、白银、原油和天然气相关的产品。它推进了 8 月份提出的 CryptoSlate 提案，当时该交易所仍在寻求许可。

对于券商投资者来说，这一变化为更高的每日杠杆目标开辟了上市途径。芝加哥期权交易所的通用商品信托标准排除了寻求特定基准倍数的产品，因此这些基金需要单独批准。他们的其他初始和持续上市要求仍然适用。

VS Trust 8 月 17 日的初步招股说明书列出了比特币产品的 BITH 和以太产品的 ETHK。这些是标记为待完成的文件中的拟议符号。招股说明书称，在注册生效之前，不得出售证券。

10 月份的命令批准了交易所的规则变更；它并不证明注册有效或交易已经开始。截至 10 月 4 日，注册有效性和首个交易日尚未确定。因此，投资者不能仅将此决定视为产品可通过其经纪商获得的确认。

尽管“ETF”出现在它们的名称中，但该命令将这些基金归类为交易所交易产品（ETP），结构为基于商品的信托股票。他们不享有与根据 1940 年《投资公司法》注册的基金相关的投资者保护。

每日 3 倍目标意味着什么

每个加密产品都寻求其基准日性能（扣除费用和开支之前）的三倍。该基准衡量第一个月和第二个月期货合约的投资组合，基金使用期货和现金抵押品。这使得参考点成为期货投资组合的每日收益，而不仅仅是现货价格。

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初步招股说明书将一天定义为连续净资产值计算之间的间隔。在正常情况下，基金每天都会寻求重新平衡。然后，每天的结果会根据资产价值的变化而复合，因此损益的顺序对于较长的持有期很重要。

美国证券交易委员会的投资者公告警告称，每日杠杆产品可能会在数周或数月内大幅偏离其规定的倍数，特别是在波动的市场中。招股说明书同样警告说，长期回报可能在幅度甚至方向上有所不同。因此，3 倍的每日目标并不能保证三倍的比特币或以太币累积回报。

杠杆也会放大损失。 SEC 工作人员特别警告说，使用杠杆比特币期货策略的 ETF 会增加波动性，并可能使投资者面临重大、突然的损失。