美国证券交易委员会 (SEC) 向白宫提交加密货币托管规则改革供审查

美国证券交易委员会（SEC）已开始对监管投资顾问和投资公司如何持有客户资产的托管规则进行重大更新，这一变化可能会直接影响机构加密货币托管。

根据 SEC 的监管文件，作为联邦审查程序的一部分，该机构于 8 月 25 日向白宫信息和监管事务办公室 (OIRA) 提交了“托管规则修正案”。该提案随后将返回 SEC 进行内部考虑，然后可能会发布以征求公众意见。

SEC 已向 OIRA 发送拟议的监管规则更新，以供根据白宫监管程序进行审查。

这些变化针对的是投资顾问和投资公司根据《投资顾问法》和《投资公司法》如何持有客户资产（包括加密货币）。

既定目标是减少试图在持有数字资产的同时遵守现有联邦证券规则的机构的不确定性。

该草案尚未公开，OIRA 和白宫管理和预算办公室可以在返回 SEC 之前要求修改。

SEC 试图改变什么

美国证券交易委员会的监管议程表明，托管提案可能会修改现有规则或根据《投资顾问法》和《投资公司法》引入新的要求。这些框架适用于管理客户资金和其他资产的公司，包括可能托管安排的资产——市场参与者长期以来一直在这一领域寻求更清晰的数字资产持有指导。

美国证券交易委员会在描述这一努力时表示，其预期目的是澄清公司如何为客户持有加密货币，同时保持与该机构的证券法托管框架的一致。 SEC强调，该提案旨在解决不确定性，但尚未公布规则文本以供公众监督。

一旦 OIRA 完成审查，该草案将返回 SEC。委员会将据此决定是否分发该提案以征求公众意见。

OIRA 流程如何决定时间安排和范围

监管规则工作目前处于预发布阶段。据彭博社报道，SEC 于 8 月 25 日将该提案发送给了白宫管理和预算办公室的 OIRA。这一步骤很重要，因为它不仅仅是行政性的：白宫可以在提案返回 SEC 之前要求进行更改。

只有在该审查周期之后，美国证券交易委员会才会决定是否发布该提案以征求公众意见——这对于机构来说是一个重要的里程碑，因为公众意见可以影响托管义务、合规期望和运营限制最终如何写入监管。

目前，受影响公司的主要实际收获是该提案正在推进，但仍无法获得可操作的细节。托管提供商和资产管理公司可能会关注已发布的草案文本以及 OIRA 审查期间发生的任何调整。

为什么这符合 SEC 更广泛的数字资产方向

彭博社将托管规则倡议与美国证券交易委员会支持特朗普政府数字资产议程的更广泛努力联系起来，尽管国会中另一项市场结构立法仍处于停滞状态。

文章指出，更广泛的目标正在实现，而 CLARITY 市场结构法案仍在参议院悬而未决。根据 Cointelegraph 早些时候的报道，在立法者从 9 月份休会回来后，该法案预计将面临最终投票，这表明联邦层面数字资产规则的立法仍存在不确定性。

在这种环境下，美国证券交易委员会内部的规则制定对于机构参与者来说尤为重要。托管不仅仅是一个合规复选框；它影响基金和顾问如何构建客户资产处理、选择托管模式和文件保障措施——考虑或已经提供加密货币投资的资产管理者的核心担忧。

从执行到规则制定：制度影响

加密货币市场参与者密切关注 SEC 在 2025 年担任主席的保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 领导下的立场转变。加密货币行业的多份报告描述了从批评者所谓的“通过执行进行监管”转向正式规则制定的转变。

Cointelegraph 早些时候的报道称，阿特金斯承诺结束 SEC 之前的做法，并通过既定的规则制定渠道寻求政策制定。这种转变也反映在报道的执法决定中：Cointelegraph 此前报道称，SEC 在 2025 年驳回了针对知名加密货币公司的几起案件，包括针对 Coinbase 的诉讼，因为它试图重塑数字资产的监管方式。

美国证券交易委员会的托管规则提案符合这一更广泛的模式。尽管美国证券交易委员会在某些执法领域不太积极，但机构仍然需要对托管机制和客户资产保护进行监管明确——在这些领域中，现有的不确定性可能会减缓采用速度或增加合规风险。

对于投资者和中介机构而言，更清晰的托管框架可以转化为更明确的资格、控制和运营实践标准。在决定如何持有和保护包括加密货币在内的客户资产时，它还可以减少对个案执行逻辑的依赖。

接下来看什么

读者应关注 OIRA/OMB 审查后公布的托管提案，以及 SEC 关于是否开启公众评议期的决定。主要的不确定性仍然是草案的内容，特别是它将如何在《投资顾问法》和《投资公司法》规定的托管规则内解决加密货币托管问题。