SEC 针对已有 40 年历史的转让规则：代币化证券最终能否上市？

美国证券交易委员会 (SEC) 提议对美国转让代理法规进行重大改革。这是一个近四十年来几乎没有经历过监管变化的领域。

该提案更新了证券市场的注册、报告、记录保存、资产保护、转让处理和限制性传说要求。

重要的是，这项监管改革认可了新技术，例如使用区块链代表的电子记录和证券代币。

随着证券市场不断发展以适应更快的交易处理，包括当日结算和潜在的当日或实时交易，这代表着当前监管结构的重大变化。

从历史上看，当前的所有监管要求都是基于纸质股票证书和较慢的结算流程。

此外，建立与 T+1 结算相关的处理的通用标准也有助于防止运营放缓并加强投资者保护。

美国证券交易委员会并没有降低对转让代理人责任的监管水平，而是寻求使其运作方式现代化。

总之，这些变化可以为转让代理提供更清晰的操作标准，同时为代币化证券创建更明确的基础设施。

区块链进入受监管的证券基础设施

更重要的是，对于代币化安全，美国证券交易委员会概述了如何在交易所的监管框架内以实际方式应用区块链。

转账代理可以维护所有权文件并通过分布式账本处理转账。这消除了区块链拥有自己独特框架的需要。

然而，使用新技术并不会消除围绕保护、合规、注册或交易处理的现有义务。

因此，数字所有权记录还必须是可复制的，并且必须提供授权修改的证据。这一要求解决了与代币化概念相关的一个主要问题。

具体来说，它保证了在通过多层数字中介传递证券时所有权证明仍然有效。

通过对传统记录和区块链记录应用一致的标准，美国证券交易委员会可以减少其操作使用的不确定性。这将为代币化证券进入受监管市场提供一条清晰的路径。

SEC将证券转让带入T+1时代

一旦数字记录被接受，下一个挑战是确保证券通过该基础设施有效流动。如今，过户代理必须在三个工作日内完成 90% 的日常事务。

该提案将注意力转向执行，将扩容限制门槛从 75% 提高到 95%。

这意味着转让代理现在必须制定与及时注册、取消以及处理所有操作系统下所有交易相关的书面政策和程序。

这很重要，因为如果仍然存在运营瓶颈，那么拥有快速技术是没有意义的。反过来，它继续减慢所有权变更的时间。

因此，基于区块链的传输预计将以与传统方法相同的速度执行。此外，它们不能被用作执行效率低下的借口。

美国证券交易委员会正在有效地将基础设施的灵活性与对证券实际流动方式的更严格的责任结合起来。

最终总结