加密代币化股票在参议院受挫后获得了 SEC 的临时途径
核心要点
- 两天后，美国证券交易委员会宣布了一项临时创新豁免，旨在让符合条件的代币化加密股票在美国更广泛地交易。
- 根据现有法定权力发布的临时豁免与国会通过的持久立法不同，美国证券交易委员会自己的框架承认了这一差距，而不是掩盖它。
- 在监管方面，美国证券交易委员会将其豁免描述为通往最终持久规则制定的桥梁，而不是终点。
加密代币化股票在参议院受挫后获得了 SEC 的临时途径
据嵌入的路透社报道，参议院未能在 9 月 15 日推进《澄清法案》，加密货币市场结构法案的投票结果为 50 票对 49 票，比结束所需的 60 票门槛还差 10 票。两天后，美国证券交易委员会宣布了一项临时创新豁免，旨在让符合条件的代币化加密股票在美国更广泛地交易。
🚨 今天：美国证券交易委员会 (SEC) 发布一项命令，给予代币化证券交易场所临时、有条件的豁免，使其不受《交易法》中“交易所”定义的限制，以使用创新型许可的自动化做市商和流动性池来交易代币化 NMS 股票。 pic.twitter.com/VDi7Oty2d9 — 美国证券交易委员会 (@SECGov) 2026 年 9 月 17 日
《清晰法案》旨在为数字资产建立全面的监管框架。它的失败实际上使该法案被搁置，国会准备在 11 月中期选举之前离开华盛顿。这个时机使得任何近期的复苏都变得不确定，正如对陷入僵局的投票及其重返投票路径的详细分析所示。
两天后，美国证券交易委员会发布了针对加密货币版本股票的公告。这一决定可能为代币化股票的链上交易首次在美国广泛使用打开大门。刚刚，SEC主席保罗·阿特金斯发表了题为《关于创新豁免的声明：通向持久规则制定的桥梁》的声明。
长期以来，监管的不确定性阻碍了负责任且关键的创新在美国扎根。
我担任主席期间的首要任务就是扭转这一趋势。
虽然是暂时的，但创新豁免是一项有原则的、结构化的救济补助金…… pic.twitter.com/PIpxheEyHc — Paul Atkins (@SECPaulSAtkins) 2026 年 9 月 17 日
这种区别对于交易者分析实际变化的情况很重要。根据现有法定权力发布的临时豁免与国会通过的持久立法不同，美国证券交易委员会自己的框架承认了这一差距，而不是掩盖它。
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业界如何解读 SEC 的加密货币决定？
随着该法案陷入停滞，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会现在准备通过现有的监管工具来填补政策空白。 Coinbase 首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗 (Brian Armstrong) 在社交媒体帖子中表示，《清晰法案》未能推进令人失望，但他补充说，美国证券交易委员会和商品期货交易委员会拥有在现有权力下制定明确规则所需的工具，他预计这方面的工作将认真开始。
今天，《澄清法案》没有在参议院取得进展，这令人失望。虽然两党对话可能会继续下去，并且还可以再战，但我们不能再等待国会了。
SEC 和 CFTC 拥有制定明确规则所需的工具…… — Brian Armstrong (@brian_armstrong) 2026 年 9 月 15 日
该报告中援引行业专家的话说，只有国会才能建立持久的监管框架，考虑到行政规则会随着政治风向而改变或面临法庭挑战，这一警告值得坚持。创新豁免最好被解读为代币化股票可能的临时途径。
接下来会发生什么？
汤姆·蒂利斯 (Thom Tillis) 在程序上将投票从赞成转为反对，这保留了他将《清晰法案》重新带回重新审议的能力。随着国会即将进入中期休会，该法案的近期前景仍然不确定。
在监管方面，美国证券交易委员会将其豁免描述为通往最终持久规则制定的桥梁，而不是终点。交易者应该同时关注两条线索：蒂利斯或其他盟友是否会在选举后恢复立法推动，以及随着美国证券交易委员会从早期参与者收集数据，其代币化股票的临时框架将如何演变。
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