Shein完成香港IPO，估值为$26.5B，较峰值下跌逾70%
核心要点
- 这家快时尚巨头筹集了 17 亿美元，但无法摆脱增长放缓和 Temu 竞争加剧的引力 谢因终于公开了。
- 不过，这个价格标签讲述了一家公司的故事，该公司自大流行时代的购物狂潮以来失去了很多光彩。
- 这家快时尚巨头于 8 月 27 日完成了香港 IPO，股价为 48.56 港元。
- 中国证券监管机构中国证监会最终于7月10日批准了该股在香港上市，该股将于9月1日开始交易，股票代码为00625。
这家快时尚巨头筹集了 17 亿美元，但无法摆脱增长放缓和 Temu 竞争加剧的引力
谢因终于公开了。不过，这个价格标签讲述了一家公司的故事，该公司自大流行时代的购物狂潮以来失去了很多光彩。
这家快时尚巨头于 8 月 27 日完成了香港 IPO，股价为 48.56 港元。此次发行筹集了大约 $1.7B，该公司的估值约为 $26.5B。这与其 2022 年峰值时的 98.2B 美元估值相去甚远，跌幅超过 70%。
从 $100B 亲爱的到折扣首次亮相
Shein 的上市之路并非一帆风顺。该公司此前曾考虑在美国和英国上市，但后来完全放弃了这些计划。中国证券监管机构中国证监会最终于7月10日批准了该股在香港上市，该股将于9月1日开始交易，股票代码为00625。
IPO账簿已全部覆盖。基石投资者，即在定价前承诺的主要买家，投入了约 3.83 亿美元的股票。该集团包括博裕资本和腾讯。
定价约为 2025 年市盈率的 12 至 13 倍。
怀疑背后的数字
2025 年收入为 $41.8B，同比仅增长 8%。 2026 年第一季度，Shein 净亏损 9900 万美元。一年前的同一季度，该公司实现利润 3.95 亿美元。
PDD Holdings 的购物应用程序 Temu 一直在积极蚕食 Shein 在大约 160 个运营国家的市场份额。两家公司都以类似的价值主张展开竞争，即直接从中国制造商发货的超廉价商品。
该公司总部位于新加坡，但扎根于中国，这种双重身份导致其与西方市场的监管机构和政界人士因供应链透明度和劳工实践而产生摩擦。
这对市场意味着什么
$26.5B 的估值大约是 Shein 2022 年峰值估值的四分之一。即使与 2023 年和 2024 年初 64B 美元的近期私募市场估值相比，IPO 价格也下跌了近 60%。