SHEIN 的加密货币合约因 IPO 定价而暴跌 17%

SHEIN 股票即将在香港证券交易所开始交易的前一天，一份追踪该股票预期价格的加密货币合约在 Hyperliquid 上暴跌近 17%。

Hyperliquid 是一家去中心化交易所，是一个基于区块链的交易平台，允许用户在传统交易所尚不支持的市场上交易“永久”合约，即反映资产价格而没有到期日的协议。

这意味着 Hyperliquid 可以让交易者在资产正式上市之前对其进行投机。

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尽管 Hyperliquid 本身警告市场存在低流动性和高波动性风险，但其 SHEIN-USDC 货币对让交易者可以押注 SHEIN 股票开始交易后的走势。

根据该平台的数据，该合约在 24 小时内下跌了约 16.53%，交易价格约为 5.60 美元。

首次亮相打折，筹备三年

据路透社报道，快时尚电子商务巨头 SHEIN 于 8 月 31 日将其期待已久的香港首次公开募股 (IPO) 定价为每股 48.56 港元，这是其上市区间 47.60 至 49.50 港元的中位值。

该公司筹集了 136 亿港元（约合 17.4 亿美元），对该公司的估值约为 265 亿美元，较 2022 年近 1000 亿美元的估值大幅下跌近 75%。

此前在纽约和伦敦上市的尝试均告失败，该公司将于 9 月 1 日在香港交易所开始交易。

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压力越来越大的企业

此次上市正值该公司的困难时刻。其强大的竞争对手 Temu 已积极向 SHEIN 的核心市场扩张，而美国和欧盟都取消了曾经支撑其低成本运输模式的贸易豁免。

第一季度，SHEIN 美国收入下降 14%，而全球收入同比仅增长 1%。净利润率也大幅收窄，从2023年和2024年的8.7%下降至2025年的4.9%，然后在今年第一季度转为负值，为-1.1%。

Hyperliquid 上市前的抛售表明，一些交易员预计 SHEIN 的股票一旦开始公开交易就会面临压力，这一观点与该公司上市前不断恶化的财务状况一致。

Hyperliquid 的永续合约等基于加密货币的预测市场已日益成为围绕备受瞩目的 IPO 的早期非官方情绪衡量标准，尽管一旦实际交易开始，这些平台上的价格可能与股票最终结算价存在巨大差异。

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本文最初由 TheStreet 于 2026 年 8 月 31 日发表，首次出现在市场部分。单击此处将 TheStreet 添加为首选来源。