Z 世代像婴儿潮一代一样进行投资 – 做出一些令人惊讶的投资组合决策

币安发现，76% 的 Z 世代 bStocks 账户是净累积账户，这一比例是所有世代中最高的。

7 月份，杠杆和反向 ETF 占 Z 世代股票成交量的 9.25%，但仅占净流入量的 3.93%。

Z 世代将更多的股权资金投入 ETF，而交易量却少于年长的工作年龄投资者。

就像时尚一样，投资最终会在衣柜后面发现一些令人尴尬的东西，然后重新穿上它。千禧年时代的加密货币给了我们带来收益的狗币和各种以食品为主题的金融装置。现在，Z 世代已经穿着 JNCO 牛仔裤进入市场，带着讽刺的数码相机，并且至少在市场的一个角落，表现出父母对传统投资的积极兴趣。

牛仔裤再次超低，显然他们对投资组合风险的容忍度也是如此。

币安研究院 8 月 12 日的报告研究了不同世代如何使用交易所的直接股票、代币化 bStocks 和 TradFi 永续合约。最年轻的用户并不是那些不断寻求杠杆或翻转头寸的人。在所有这三种产品中，Z 世代是流动率最低的工作年龄群体。调查结果涵盖了短期内的币安用户；其直接股权产品直到2026年6月才达到规模。

不管你信不信，加密货币中最传统、最保守、最缺乏想象力的投资组合可能属于 Zoomers。

费用比率的反叛

最容易看出差异的地方是 ETF。

8 月份前几天，ETF 占 Z 世代直接股权交易量的 25%，高于 6 月份的 14.6%。 8 月初，千禧一代的比例仅为 9.5%，这意味着年轻一代将其股票交易的两倍以上转向基金。

流入这些基金的资金看起来比交易量更有趣。 6 月份和 7 月份，非杠杆 ETF 分别占 Z 世代净股权流入的 18.5% 和 21.9%，而流入个股的份额则从 77% 下降至 74.2%。

7 月份 Z 世代股票部署整体较弱，净投资下降 17.4%，但非杠杆 ETF 流入量几乎没有变化，仅下降 2%。个股流入量下降 20.4%，杠杆产品流入量下降 28.5%。

Z世代也是币安数据中唯一一个ETF持有者数量在7月份实际增长的群体，增长了2.9%，而千禧一代ETF持有者数量下降了4.5%，X世代则下降了5.9%。

因此，这不仅仅是年轻交易者偶尔在更令人兴奋的交易之间购买 SPY 的情况。当 Z 世代退出时，ETF 是他们继续资助的投资组合的一部分。

这些个人投资并不完全类似于地区养老基金的投资，但也与彩票的刻板印象相去甚远。

在只买入但从未卖出的 Z 世代账户中，最大的平均直接股票购买额是 Schwab 的美国股息股票 ETF SCHD，每笔交易 16,567 美元。博通紧随其后，股价为 12,370 美元。整体持股明显偏向半导体和人工智能，但顶级公司中一些与散户投机最相关的公司的平均购买量较小，其中包括 bStocks 中特斯拉（633 美元）和英伟达（514 美元）。

换句话说，Z 世代仍然喜欢技术和人工智能，但更大的门票不一定会进入那些最受狂热追随者的名字。

握持行为指向同一方向。报告中约 22% 的 Z 世代直接股权账户从未下过卖出指令，而 X 一代和婴儿潮一代的这一比例为 19% 和 9%。千禧一代实际上在这一类别中领先，占 30%，因此他们可以在针对所谓的财务鲁莽行为的诉讼中声称至少取得了一场胜利。

一旦定义从“从未售出”扩大到简单地购买多于出售，Z 世代就走到了前面。

Z 世代 bStocks 账户中约 76% 是净累积账户，这一比例是所有一代中最高的，比千禧一代高出 9 个百分点。在直接股票方面，77% 的人正在积累，而 X 一代和婴儿潮一代的这一比例分别为 74% 和 68%。

他们不仅仅是减少交易。在币安的设计中，他们主要是增加所有权而不是短期衍生品交易的部分。

Perp是用来交易的，ETF是用来持有的

当你看到永续债券时，这种行为会变得很奇怪，因为从理论上讲，与加密货币一起成长的一代人应该对它们感到非常满意。他们使用起来很舒服，但他们不像老用户那样积极地使用它们。

Z 世代账户平均每月进行 13 笔 TradFi 永续交易，而千禧一代为 17 笔，X 一代为 16.5 笔，婴儿潮一代为 19 笔。只有 14% 的 Z 世代永久账户符合高频账户的要求，低于千禧一代和 X 世代的 18%，甚至低于婴儿潮一代的 16%。

这就给我们带来了一个有点荒谬的情况：通过加密货币交易所交易股票的 22 岁年轻人的永续交易次数比某人的婴儿潮一代的父亲还要少。

我们在杠杆和反向 ETF 的使用中也看到了类似的模式。约 88.2% 的 Z 世代 TradFi 永续账户没有记录杠杆或反向 ETF 活动，而千禧一代和 X 世代的这一比例分别为 84.5% 和 85.9%。在 bStocks 中，98.9% 的 Z 世代账户避开了这些产品，再次高于其他工作年龄群体。

婴儿潮一代仍然更难被击败。总体而言，他们避开杠杆和反向产品的账户比例最高，其中直接股票的比例为 98.9%，而 Z 世代的比例为 96.5%。

所以变焦一代还没有成为婴儿潮一代。然而，在未达到退休年龄的人中，他们的行为却出奇地接近。

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更有趣的区别是 Z 世代交易的内容和实际留下资金的地方之间的区别。

7 月份，杠杆和反向 ETF 占 Z 世代直接股权成交量的 9.25%，但仅占净流入量的 3.93%。到 8 月初，它们的净流入份额再次下降至 2.65%。

这表明杠杆正在被按照杠杆应有的方式对待：作为一种短期头寸，而不是存放资本的地方。

TradFi 永续合约也显示出类似的情况。 Z世代账户中约60%为净买家，这一比例在所有年龄段中最高，但实际净流量仅占总量的不到1%。交易员们纷纷开仓平仓，留下的资金所剩无几。

股票看起来完全不同。 Z世代的直接股权净流入率为26.5%，每个账户平均净流入1,898美元。

这种区别解释了为什么仅仅询问年轻投资者是否使用永续经营者会忽略正在发生的事情。他们确实使用它们，但他们的持久资本却流向了其他地方。

币安早期对下一代投资者的研究为此给出了一个合理的理由。 Z 世代已占币安直接股票和 bStocks 用户的约 44%，以及 TradFi-perp 用户的 45%，使其成为直接股票和 bStocks 中最大的群体，与 TradFi 永续合约中的千禧一代大致持平。超过 90% 的跨代 TradFi 用户来自新兴市场，在这些市场，通过传统的国内经纪商获取美国证券可能相当困难。

对于其中一些用户来说，加密货币交易所实际上可能是他们曾经拥有过的最简单的经纪业务。

他们已经了解界面、账户已注资、可以使用部分敞口，并且可以在美国正常交易时间之外访问市场。币安报告称，所有 Direct Stocks 用户中有 13% 是新兴市场的 Z 世代客户，其股权资产低于 2,000 美元。

这使得该行为更容易理解。交易所不必将每个年轻客户变成永续合约交易者，因为它也可以成为客户购买普通投资的地方。

我们曾经把钱放在泡菜里