摩根大通给予 SK 海力士增持评级，目标价为 245 美元
核心要点
- 该银行预计，多年的 AI 内存超级周期将为这家韩国芯片制造商的盈利增长 34% 提供动力 摩根大通刚刚向 SK 海力士授予了今年半导体领域较为乐观的举措之一，给予这家内存巨头增持评级和 245 美元的目标价。
- 摩根大通 245 美元的目标意味着，通过其美国存托凭证上市换算后，该股价比 SK 海力士的本
来源 CryptoBriefing作者 Editorial Team发布于 2026/9/10
该银行预计，多年的 AI 内存超级周期将为这家韩国芯片制造商的盈利增长 34% 提供动力
摩根大通刚刚向 SK 海力士授予了今年半导体领域较为乐观的举措之一，给予这家内存巨头增持评级和 245 美元的目标价。目标定在2027年6月，论文归结为一个词：AI。
该银行的分析师预计，未来两年每股收益的复合年增长率将达到 34%，他们所说的人工智能驱动的内存升级周期可能会持续五年以上。对于一家毛利率已经达到 76% 左右的公司来说，这种盈利轨迹使得目前的估值看起来相当温和。
定罪背后的数字
SK 海力士目前的市盈率约为 7.1 倍。
摩根大通 245 美元的目标意味着，通过其美国存托凭证上市换算后，该股价比 SK 海力士的本地股价溢价约 20%。该目标是 2026 和 2027 财年平均每股收益的 7 倍左右。
内存平均售价预计将从 2024 年第一季度攀升至至少 2028 年第四季度。这是四年多的定价顺风。
为什么人工智能改变了记忆数学
摩根大通的研究强调了一种预期，即下一代架构中每个人工智能系统的内存内容将显着增加。
SK 海力士超过 50% 的产能已通过长期协议锁定，提供了支持多年增长预测的收入可见性。
股东回报和竞争地位
SK海力士还修改了资本回报政策，向投资者承诺超过50%的自由现金流。
该公司通过 ADR 上市进行的美国市场扩张吸引了更广泛的机构兴趣。多家公司的分析师目标价从 240 美元到 320 美元不等，这意味着摩根大通的 245 美元接近保守区间。
内存市场本质上是一场三方博弈：三星、SK海力士和美光。 SK 海力士在高带宽内存领域占据了强势地位，高带宽内存是人工智能加速器所需的特定类型 DRAM。