渣打银行表示，到 2028 年，SKY 代币将上涨 5 倍，达到 0.325 美元
核心要点
- Geoff Kendrick 将 Sky 称为“DeFi 的联邦银行”，并预测到 2028 年底，该协议传递给代币持有者的价值将增长五倍。
- 该报告称：“我们估计，在 Sky 生态系统和 USDS 流通量增长的推动下，到 2028 年底，Sky 传递给 SKY 代币持有者的价值将比目前的水平增加 5 倍
Geoff Kendrick 将 Sky 称为“DeFi 的联邦银行”，并预测到 2028 年底，该协议传递给代币持有者的价值将增长五倍。这篇论文的主题是 USDS 供应增长。
去中心化金融
渣打银行数字资产研究全球主管 Geoff Kendrick 在一份报告中于周五开始对 Sky 的 SKY 治理代币进行覆盖，预计到 2028 年底，该代币的价格将达到 0.325 美元，约为当前价格的五倍。
据 CoinGecko 报道，SKY 周五交易价格为 0.06 美元，当日上涨 2.4%，30 天内上涨 11%，市值达 14 亿美元。该票据的起始价格为 0.065 美元。 Kendrick 2026 年和 2027 年的分数分别为 0.080 美元和 0.180 美元。
该报告称：“我们估计，在 Sky 生态系统和 USDS 流通量增长的推动下，到 2028 年底，Sky 传递给 SKY 代币持有者的价值将比目前的水平增加 5 倍。” “在其他条件相同的情况下，这应该会推动 SKY 价格上涨 5 倍。”
联邦银行的类比
该报告称：“Sky 生态系统类似于联邦银行——它发行货币（稳定币），创建治理框架并向借款人收取批发利率。” Kendrick 列出了三个收入线：代理借款支持的净利息收入、USDC 的挂钩稳定性模块收益以及加密货币支持的金库。
增长机制是 Sky 的代理，该报告将其描述为“充当链上基金经理的去中心化资本配置者，借用 USDS 来部署各种收益策略并争夺回报。” Sky 将它们描述为“独立的资本配置者，根据治理设定的风险参数从 Sky Protocol 获取 USDS 流动性。”
该报告称，自 2024 年 9 月该模型建立以来，代理商已借入 59 亿美元，并称这种安排“本质上是一种外包生态系统增长的方式”。
Sky 自己的 6 月份财务更新显示，其主要代理的总部署额超过 55 亿美元，其中最大的分配给 Janus Henderson，为 12.4 亿美元，贝莱德的 BUIDL 为 7.13 亿美元，Anchorage 为 2.6 亿美元。 Sky 的公共页面将 Spark 和 Grove 列为代理，但没有公布合并借款总额。
增加 USDS 供应
该说明将增加未偿还美元视为“随着时间的推移增加利润的关键”。根据代币合约，以太坊上的 USDS 总供应量为 66.2 亿枚。 Sky 报道 6 月份 USDS 供应量为 100.4 亿美元，5 月份为 111.4 亿美元。
Sky 的 2025 年第四季度更新预计 2026 年 USDS 供应量为 206 亿美元，同比增长 124%，2025 年末为 92 亿美元。该报告以同样的方式指出了其自身的主要风险：“这种观点的主要风险是，稳定币的收益率增长是否低于预期。”
根据 DefiLlama 的数据，USDS 以 66.6 亿美元的价格在稳定币中排名第三，落后于 Tether 的 1833.8 亿美元和 Circle 的 USDC 的 743.8 亿美元。 Sky 还发行了 DAI，价值 47.9 亿美元。该说明将 Sky 描述为第三大稳定币发行者和最大的收益稳定币发行者；该名单上收益最接近的竞争对手是 Ethena 的 USDe，估值为 44.7 亿美元。
价值所在
Sky 通过质押奖励和代币回购将价值传递给代币持有者。据 DefiLlama 报道，该协议在过去 30 天内收取了 2720 万美元的费用和 1345 万美元的收入，其中 336 万美元流向了持有者。 DeFiLlama 显示，Sky 的年化费用为 4.0073 亿美元，年化收入为 2.1441 亿美元。 Sky 锁定的总价值为 55.8 亿美元。
根据 6 月份的更新，Sky 在过去 30 天内回购了 1860 万个 SKY，自 2025 年 2 月启动该计划以来，已累计投入 1.2 亿美元用于回购。同一份更新报告显示，第二季度协议总收入为 1.0735 亿美元，协议净收入为 4009 万美元，年化总运行率为 4.1908 亿美元。
“就 SKY 代币持有者的价值传递而言，未来 12 个月将至少翻倍，”Kendrick 在附注的消息中写道。 “到 2028 年底，我认为 SKY 代币价格将上涨 5 倍。”
通话的其余部分
SKY 的预测包含在一系列全面看涨的房屋数据中。 Kendrick 的票据中，到 2028 年底，以太坊价格为 18,000 美元，比特币价格为 300,000 美元，而 2026 年的价格为 4,000 美元和 100,000 美元。从这些数字来看，到 2028 年，SKY 的涨幅将与以太坊保持同步，并超越比特币。
Sky 于 2024 年从 MakerDAO 更名。渣打银行的研究免责声明指出，该说明并不构成对任何特定客户的推荐或招揽。