SLB 同意以 $4.1B 收购 Kelvion 以提高数据中心冷却能力

这家油田服务巨头通过迄今为止最大的数据中心基础设施交易，大力押注人工智能驱动的冷却需求

SLB（前身为斯伦贝谢公司）斥资 41 亿美元收购热管理和热交换专家 Kelvion。这笔交易表明，这家石油服务巨头正在认真转向推动人工智能繁荣的基础设施骨干。

此次收购于 8 月 31 日宣布，Kelvion 的估值约为 34 亿美元现金，SLB 还承担约 7 亿美元的债务。该企业总价值约为 Kelvion 预计 2026 年 EBITDA 的 11 倍。

枢轴后面的数字

Kelvion 预计到 2026 年将实现 23 亿至 24 亿美元的收入。有趣的是：其中一半以上（大约 12 亿至 13 亿美元）仅来自数据中心客户。

SLB 自己的数据中心解决方案业务一直在蓬勃发展，2024 年至 2026 年间的复合年增长率超过 90%。将这两个业务合并起来，合并后的实体预计到 2026 年底预计数据中心收入将超过 20 亿美元，调整后 EBITDA 约为 3 亿美元。

长期目标更加雄心勃勃。 SLB 预计到 2028 年，合并收入将达到 45 亿至 50 亿美元，EBITDA 为 7 亿至 8 亿美元。该公司还预计在交易完成后三年内释放约 1.2 亿美元的年度 EBITDA 协同效应。

Kelvion 预计 2026 年调整后 EBITDA 介于 3.5 亿美元至 4 亿美元之间。

为什么石油公司要收购冷却业务

SLB 首席执行官 Olivier Le Peuch 将此次收购视为满足人工智能带来的不断增长的基础设施需求的核心。现代人工智能训练集群和推理操作会产生大量热量，传统风冷已达到其物理极限。液体冷却和先进的热交换系统正是 Kelvion 所擅长的，正在变得必不可少，而不是可选的。

传统的风冷数据中心很难处理每个机架 30-40 千瓦以上的功率密度，而尖端的人工智能集群可以远远超出这个范围。

该交易预计将于 2027 年上半年完成，尚待监管部门批准。