韩国计划于 2027 年推出代币化证券市场

韩国制定了一个三阶段计划，将股票、债券和基金引入代币化基础设施，最后阶段将证券结算与基于稳定币的链上支付连接起来。

摘要 韩国将于 2027 年 2 月开始扩大代币化证券，首先是选定的基金、债券、非上市股票和部分投资产品。

第二阶段将向所有公开发行的证券开放代币化，而最后阶段将引入与稳定币相关的链上支付基础设施。

现有持牌金融公司将被允许在其当前许可证下处理代币化证券，而合格的发行人可以管理自己的证券账户。

零售认购上限为 3000 万韩元或发行量的 5%，以较低者为准，场外交易交易所的年度净购买额上限为 1 亿韩元。

金融服务委员会周五表示，该路线图将于《电子注册法》修正案于 2027 年 2 月 4 日生效时开始，将代币化扩展到分数投资产品之外，并为通过分布式账本发行和管理传统证券创建合法途径。

FSC副主席Kwon Dae-young在由金融监督院、金融机构、行业团体和私营部门专家参加的公私协商小组第三次会议上公布了该政策。

当局计划分阶段建设该系统，从有限的证券和机构产品开始，然后向公开发行的证券开放代币化，最终将市场与稳定币结算连接起来。

Kwon 表示：“当局将寻求奠定基础，以促进股票、债券和基金等更传统类型证券的代币化发行和流通。”他描述了升级资本市场基础设施以实现数字连接的长期计划。

韩国代币化计划将于 2027 年 2 月启动

在第一阶段，私募货币市场基金和为机构投资者保留的债券将有资格进行代币化。通过信托结构发行的非上市股票和公开发行的部分投资证券也将属于初始框架之内。

此次推出建立在韩国国民议会一月份通过的修正案的基础上，该修正案承认分布式账本是证券登记处，同时将代币化工具保留在该国现有的证券法范围内。 Crypto.news 此前报道称，随着监管机构制定涵盖发行、交易和结算的标准，代币化证券规则计划于 2027 年 2 月生效。

技术基础设施正在与法律框架一起准备。三星 SDS 今年早些时候赢得了一份为韩国证券存管机构开发代币证券平台的合同，预计在修订后的法律生效时完成。

该系统预计将KSD现有的电子证券账户基础设施与区块链记录连接起来，涵盖发行、流通检查、权限管理和监控。

韩国的第二阶段将向所有公开发行的证券开放代币化。监管机构尚未确定开始日期，因为实施将取决于第一阶段的结果以及金融公司采用所需技术的速度。

稳定币形成最终结算层

第三阶段将引入与稳定币相关的链上支付基础设施，将证券交易的现金部分带入数字轨道。

其时机仍然取决于悬而未决的稳定币立法以及早期代币化阶段的结果。韩国立法者一直在单独制定《数字资产框架法案》，预计将涵盖稳定币发行和数字资产市场的其他部分。

8 月，FSC 表示将加快立法磋商，因为立法者力求在秋季会议期间完成该框架。稳定币规则仍然是韩国数字资产监管计划中尚未解决的主要部分之一。

代币化结算已经在计划的证券框架之外进行测试。韩国的一项单独计划已将存款代币试验扩大到九家银行，而韩国央行则研究了使用代币化银行存款作为代币化债券和股票的结算资金。

私人金融机构正在 2027 年法律推出之前进行自己的试验。 Shinhan Asset Management 最近签署了一项协议，将使用 Solana 测试以韩元计价的代币化基金，涵盖投资者验证、发行、分配和概念验证中的链上流动性。

零售限制将适用于代币化证券

随着监管机构准备将更多证券纳入分布式账本，FSC 的路线图设定了投资限制和运营要求。

对于非货币信托受益人证书，个人认购上限为 3000 万韩元（约合 22,000 美元）或发行总量的 5%（以较低者为准）。监管机构希望公开发行的分配中包含为散户投资者保留的部分，并在最低金额内平均分配。

您可能还喜欢：韩国计划使用钱包追踪工具来执行 2027 年加密税

使用场外交易的散户投资者在每个场外交易平台上将面临每年 1 亿韩元（约合 74,000 美元）的净购买上限。

现有的金融投资公司不会仅仅因为处理代币化证券而需要单独的授权。已获得相关金融活动许可的公司可以在其现有允许的业务领域内运营，但在场外交易市场上处理代币化证券的中介机构需要事先咨询金融监管局。

当局计划在涵盖非上市股票和非货币信托受益凭证的现有类别之外，推出另一个债务证券场外交易许可类别。 FSC 预计，随着代币化的发展，债务证券交易将变得更加普遍。

发行人将有另一种途径通过新的“发行人账户管理实体”结构。经该制度批准的公司可以自行管理证券账户，而不是完全依赖金融机构。

申请人必须持有至少 40 亿韩元（或接近 300 万美元）的股本。人员配置要求包括负责账户管理和内部控制的人员，以及分配给计算机和 IT 系统的两名员工。发行人必须满足指定的网络安全和技术标准。

韩国证券存托机构制定了证券公司使用的分布式账本的筛选标准。测试将涵盖核心发行和流通功能以及系统故障和其他中断的应急程序。

亚洲市场正在测试区块链结算

韩国的计划正在与亚洲其他地区的区块链结算项目一起发展。

日本正在研究一种系统，最终可以在区块链基础设施上全天候处理公开交易的股票和日本政府债券。预计金融厅、财务省、日本银行和金融机构将参与其中，初步开发计划目标是 2027 年初，并可能在 2030 年代投入运营。

日本机构已经开始测试该模型的部分内容。四家三菱日联金融集团公司于 8 月启动了概念验证，在 Canton Network 上测试 JGB 回购结算，检查自动化处理和 24 小时结算。正在考虑将代币化存款或稳定币用于这些交易的支付方。

根据源材料中引用的经合组织报告，到 2025 年，亚洲将占全球稳定币交易活动的 30%，并创下加密货币活动最高的地区增长率。

根据 FSC 的数据，韩国本身拥有 1130 万经过验证的加密货币用户，随着证券框架走向实施，这为监管机构提供了规模可观的国内数字资产市场。

FSC 计划在 9 月底之前公布《金融投资服务和资本市场法》和《电子注册法》下属法规的拟议修订案。证券公司和韩国证券存管机构将在 2027 年 2 月第一阶段开始之前完成所需的基础设施建设。