埃隆·马斯克暗示 SpaceX 和特斯拉可能合并

马斯克在 All-In 峰会上的言论引发了人们的猜测，即他的两家最大的公司最早可能在 2027 年合并

埃隆·马斯克只是大声说出了安静的部分。在 9 月 15 日出席 All-In 峰会时，特斯拉和 SpaceX 的首席执行官将合并两家旗舰公司的问题描述为一个“伟大的问题”。

仅此评论就足以撼动市场。但此次收购的背景是两家公司业务重叠加速、SpaceX 首次公开募股破纪录，分析师估计到 2027 年合并的可能性高达 80-90%。

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协同效应已经显现

在 7 月 22 日特斯拉第二季度财报电话会议上，马斯克指出两家公司之间的运营协同效应不断增强。最突出的例子是 Terafab 芯片制造项目，这是一项联合半导体制造计划，代表了汽车制造商和火箭公司之间最明显的整合点之一。

然后是 SpaceX 的卫星互联网服务 Starlink，它已融入特斯拉的车辆连接堆栈中。

2026 年 2 月，当 SpaceX 收购了马斯克的人工智能初创公司 xAI 时，连接它们的人工智能线索变得更加紧密。特斯拉此前曾向 xAI 投资了 20 亿美元，作为交易的一部分，这些股份转换为 SpaceX 的股权。因此，特斯拉股东已经通过 xAI 收购间接接触了 SpaceX。

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SpaceX 的 IPO 改变了数学

多年来，特斯拉与 SpaceX 合并的最大实际障碍之一是 SpaceX 是私营企业。 2026 年 6 月，当 SpaceX 上市并成为有记录以来最大规模的 IPO 时，这一障碍就烟消云散了。由于两家公司现在都在公开市场上交易，股票换股合并的机制变得非常简单。

华尔街已经将其定价

Wedbush 的 Dan Ives 和 Deepwater 的 Gene Munster 都表示两家公司之间的合作日益加强，并对合并的战略逻辑表示乐观。跟踪情况的分析师一致估计，2027 年发生合并的可能性为 80-90%。

但马斯克本人却降低了预期，指出任何合并都需要一个正式的程序。这意味着双方的董事会批准、股东投票以及可能需要数月的监管审查。

监管挑战

即使董事会和股东都很热情，如此规模的交易也将面临美国监管机构的严格审查。全球最有价值的汽车制造商与占主导地位的商业发射提供商的结合产生了反垄断当局需要仔细审查的权力集中问题。

还有治理问题。马斯克已经担任两家公司的首席执行官。合并将创建一个拥有前所未有的政府合同范围的公司实体，从美国宇航局发射到国防部卫星，再到联邦电动汽车税收抵免。