SpaceX单季度支出18.4B美元，投资者不服气

收入同比几乎翻倍，但资本支出大幅超过收益，正在考验 IPO 后的耐心。

SpaceX 刚刚发布了其作为上市公司的第一份完整收益报告，这些数字同时讲述了两个截然不同的故事。收入几乎翻了一番。资本支出激增六倍多。显然，投资者关注的是第二部分。

消息公布后，SpaceX 股价在盘后交易中下跌了 7% 至 12%，这明确表明，当增长成本如此之大时，华尔街并不仅仅只是对增长印象深刻。

数字，一目了然

截至 2026 年 6 月 30 日的季度，SpaceX 报告收入为 78 亿美元，较去年同期增长 92%。

SpaceX 在这三个月内的资本支出却高达 184 亿美元。正确地看待这个比率：公司每引进 1 美元就花费大约 2.36 美元。

在这 184 亿美元的资本支出中，158 亿美元用于人工智能基础设施。一年前，同季度的总资本支出为 28 亿美元。

该季度净亏损收窄至 5.41 亿美元。调整后 EBITDA 为 35 亿美元。

卫星互联网部门 Starlink 贡献了 78 亿美元季度收入中的 43 亿美元，使其成为该公司持久、经常性收入的最明显证据。

IPO背景在这里很重要

SpaceX 于 2026 年 6 月完成首次公开募股，此次交易对该公司的估值在 1.75 万亿美元至 1.8 万亿美元之间。

首次公开募股后，该公司持有约 935 亿至 1000 亿美元的现金和有价证券，这笔资金部分是通过公开发行时发行的 250 亿美元债券筹集的。

支出实际购买了什么

用于人工智能基础设施的 158 亿美元代表了一个远远超出 SpaceX 作为火箭公司身份的战略支点。埃隆·马斯克 (Elon Musk) 一直直言不讳地谈论太空、人工智能和计算的融合，现在的资本支出数字以具体的美元计算反映了这一雄心。

Starlink 的 43 亿美元季度贡献最清楚地证明了这些武器中至少有一个正在发挥作用。与卫星连接相关的基于订阅的收入流相对可预测，并且随着其他业务仍处于投资模式，这种可预测性变得更有价值。

250 亿美元的债券发行和 IPO 带来的现金储备为 SpaceX 提供了继续支出的跑道，而不会立即出现流动性危机。