State Street 和 Galaxy 推出连接 TradFi 和加密货币的代币化 SWEEP 流动性基金

该代币化基金允许机构投资者将稳定币纳入短期美国国债敞口，并提供 24/7 的访问权限

道富投资管理公司 (State Street Investment Management) 和银河资产管理公司 (Galaxy Asset Management) 推出了道富银河链上流动性周转基金 (State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund)（股票代码为 SWEEP），这是一种代币化工具，允许合格的机构投资者将稳定币存放在主要由短期美国国债支持的收益基金中。

将其视为存在于区块链上的货币市场基金。机构可以全天候订阅和赎回稳定币，而不是在银行营业时间内通过传统管道汇入美元。该基金最初在 Solana 上推出，并计划扩展到 Stellar 和以太坊。

SWEEP 的实际工作原理

PYUSD 的认购和赎回可以 24/7 进行，并计划稍后提供 USDC 支持。该基金仅限合格购买者，实体的最低投资额为 500 万美元，个人的最低投资额为 100 万美元。其目标费用率为每年 0.50%。

Galaxy 本身为 SWEEP 代币提供基础设施。支持团队包括负责数字资产托管的 Anchorage Digital、处理传统证券托管的道富银行和信托公司、管理转让代理服务的 NAV Consulting 以及提供跨链数据和消息传递功能的 Chainlink。

代币化国库券的大局观

道富银行和 Galaxy 于 2025 年 12 月首次宣布合作，此前双方在 2024 年就数字资产 ETF 开展了合作。

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道富投资管理公司首席执行官 Yie-Hsin Hung 将此次发布描述为将“TradFi 景观带入链上”，强调弹性和可访问性作为核心目标。 Galaxy 首席执行官 Mike Novogratz 将其视为传统金融和加密生态系统的融合，旨在提高现金管理的生产力。

SWEEP 的独特之处在于稳定币原生的订阅机制。大多数现有的代币化国库产品仍然需要法币入口或银行电汇才能进入和退出。通过直接接受 PYUSD 并最终接受 USDC，SWEEP 消除了一些阻碍一些加密原生机构使用代币化财务产品的摩擦点。

这对机构和市场意味着什么

0.50% 的费用率值得结合实际情况考虑。传统的政府货币市场基金通常收取 0.10% 至 0.30% 的费用，因此 SWEEP 存在溢价。

多链策略也值得关注。考虑到 Solana 的交易速度和低廉的费用，首先在 Solana 上推出是有意义的，但计划扩展到 Stellar 和以太坊表明道富银行和 Galaxy 的目标是不同的机构群体。 Stellar在支付和跨境结算基础设施领域有着深厚的根基。以太坊仍然是机构 DeFi 和代币化资产的默认链。

通过将 SWEEP 构建为仅供合格购买者使用的基金，并使用道富银行和安克雷奇等受监管的服务提供商，该产品旨在在现有证券框架内而不是围绕它们运作。