Strategy仅购买334个比特币，优先股回购额达到14.5亿美元

MSTR 股东将于 10 月 28 日就每日股息进行投票，Strategy 试图让 STRC 可持续地回到其 100 美元的目标。

该公司已花费约 14.5 亿美元支持 STRC，使优先股成为日益强大的资本竞争者。

尽管数字资产季度收益增长了 209 亿美元，Strategy 最新的比特币购买量仍跌至 2026 年低点 334 BTC。

Strategy（前身为 MicroStrategy）进行了 2026 年最小的比特币积极购买，尽管加密货币季度上涨 43% 帮助其数字资产持有量获得了 209 亿美元的收益。

在 10 月 5 日向美国证券交易委员会 (SEC) 提交的文件中，这家由 Michael Saylor 创立的公司表示，它在 10 月 1 日至 4 日期间以 85,838.80 美元的平均价格以 2870 万美元的价格购买了 334 个比特币，使其持有量达到 848,000 个 BTC。此次收购跌破了 6 月份购买的 520 BTC 的年度低点。

这种放缓与Strategy现有比特币头寸的表现形成鲜明对比。截至 9 月 30 日，比特币第三季度上涨约 43%，使该公司所持比特币的账面价值增至 708.2 亿美元。

Strategy 预计，根据公允价值会计，本季度数字资产收益将达到 209.1 亿美元。收益并不代表已实现的交易利润，但反弹将比特币的价值推高至约 639.7 亿美元的总收购成本之上。

Strategy 投资者关系主管 Chaitanya Jain 表示：

“[第三季度]BTC 价格每上涨 1,000 美元，Strategy 的公平市场价值就增加了 8.48 亿美元。”

然而，过去一周用于增加这一头寸的新资本相对较少。

Strategy 以 1,570 万美元的价格出售了 92,894 股 MSTR 股票，为最新的收购提供资金，并另外提供了 1,300 万美元的现金。它以平均每枚 75,440.70 美元的价格购买了 848,000 BTC。

与此同时，该公司继续向可变利率永久优先股 STRC 投入大量资金。

STRC 支持进入另一个阶段

Strategy在9月28日至10月4日期间花费了1.763亿美元回购了约177万股STRC股票，是其在最新报告期内购买比特币花费的六倍多。

这些购买将其优先股回购授权下的总支出推至约 14.5 亿美元，使该计划下的可用资金为 5.472 亿美元，该计划在 9 月份将其翻倍至 20 亿美元。

尽管进行了干预，STRC 尚未持续恢复到其规定的 100 美元金额。

Strategy 自己的投资者材料称，其目标是 STRC 随着时间的推移交易价格在 99 美元至 100 美元之间。该首选证券最后一次收于 100 美元是在 5 月中旬，并且连续近 100 个交易日仍低于该水平，即使是在从夏季低点大幅反弹之后也是如此。

该公司已经采取了多项措施来缩小这一差距。

今年早些时候，它将STRC的年度股息率提高至12%，开始系统性回购，并将股息支付从每月支付改为半月支付。策略称，6月的改变旨在改善产品的交易特性。

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现在它正在提议另一项重新设计。

在周一提交的最终委托书中，Strategy 要求 MSTR 股东批准其四种在美国上市的优先证券的每日股息。 STRC 股息将在每个日历日累积，包括周末和节假日，并在下一个工作日支付。

年度股息率不会仅仅因为修订而增加。相反，Strategy 认为，缩短赚取股息和获得股息之间的差距可以减少价格波动，提高流动性并吸引额外需求。

该公司表示，具体针对 STRC，该提案旨在支持达到或接近其规定金额的交易。其 9 月份的投资者陈述重申，该公司的目标仍然是让 STRC 随着时间的推移在 99 美元至 100 美元之间交易。

这使得该提案成为将 STRC 建立为 Strategy 更广泛的比特币战略的稳定融资工具的日益昂贵的努力的最新一步。

10 月 28 日投票测试 Strategy 的优先股融资模式

问题不仅仅在于 STRC 能否将剩余差距缩小到 100 美元。

战略越来越依赖优先证券作为筹集资金而不只发行普通股或债务的另一种途径。

该公司告诉股东，改善这些证券的流动性和需求可能会使未来的优先股发行更加高效，从而有可能扩大可用于购买比特币的资金池。

这使得 10 月 28 日的投票直接纳入 Strategy 的比特币融资策略。

截至 9 月 25 日，MSTR 的登记股东将决定 STRC 和 Strategy 的其他三种在美国上市的优先证券是否可以转为每日应计股息。 STRC 持有者本身不会对该修正案进行投票。

如果获得批准，STRC 将于 11 月 1 日开始每日累积股息，并根据修订后的时间表支付第一笔股息，将于 11 月 2 日到期。

该提案是在早些时候的复苏基准通过但 STRC 未恢复到标准水平之后提出的。 Strategy 强调了该证券在最初推出后需要大约 70 个交易日才能达到 100 美元，这一比较指出了 9 月初最近一次反弹期间的情况。

此后，STRC 已更接近该水平，但在连续近 100 个交易日后仍低于 100 美元。

因此，此次投票为 Strategy 提供了一次近期测试，以确定 STRC 市场结构的变化是否可以减少支持该证券所需的公司资本金额。

如果未能将 STRC 持续维持在 100 美元左右，Strategy 将面临更艰难的选择：继续使用现金进行回购，容忍持续的折扣（这可能会降低未来优先发行的吸引力），或者再次调整产品的经济性。

这些结果中的任何一个都会影响Strategy为下一阶段比特币积累提供资金的效率。