Strategy的每日股息提案将比特币资金重新交到投资者手中

该公司尚未设定生效日期，也没有表明每日付款将提高需求、价格或融资。

更快的现金支付可以吸引买家并支持未来的发行，但年利率和现有权利不会自动改变。

@saylor 帐户周五表示，Strategy 希望每天为其比特币融资策略中使用的四只优先股支付股息。该提案将更快地将现金交到持有人手中，而不会改变证券当前利率的经济状况。它对 Strategy 的价值取决于投资者是否会为此时机支付更多费用。

四只股票的障碍各不相同。截至周四收盘，在提案提出之前，STRF 的交易价格高于 100 美元，STRC 接近该水平，而 STRK 和 STRD 则处于 70 美元的低位。这些价格只是交易基准，并不是每日付款将提升需求或 Strategy 可以以相同价格发行新股的证据。

根据该帖子，STRF、STRC、STRK 和 STRD 的股息将在每个日历日累积，包括周末和节假日，并在下一个工作日支付。它没有具体说明每日记录日期、生效日期或逐个系列的批准。 Strategy 8 月 31 日的股息声明仍规定 STRF、STRK 和 STRD 每季度支付一次，STRC 每两次支付一次。

更快的日历并不等于同样的主张

策略的优先股披露比付款频率有更明显的区别。 STRF、STRC 和 STRK 的股息是累积的，这意味着未支付的金额可以根据其条款累积。 STRD 是非累积的：遗漏的定期股息不会成为拖欠索赔。四个系列的付款仍取决于董事会声明和合法可用资金。 STRK 可以以现金、MSTR 股票或两者方式支付宣派股息。

证券 当前支付节奏 年度股息率 9 月 24 日收盘 9 月 24 日交易量 STRF 季度 10%；累计 103.28 美元 20,313 股 STRC 最新申报时每月两次 12%；可变和累计 $98.28 1,023,834 股 STRK 季度 8%；累计 73.59 美元 69,162 股 STRD 季度 10%；非累积 $72.10 93,762 股

费率和权利来自 Strategy 的备案文件；其 8 月 31 日的报告将 9 月 16 日开始的半月期 STRC 设定为每年 12%。收盘价和成交量是 ChartExchange 报告的 9 月 24 日例行交易数据。单日交易量并不能建立持久的流动性。

100 美元线是一个比较点，不是统一的法定面值或保证赎回价格。 Strategy 在 6 月 30 日提交的文件中，列出了这些证券 0.001 美元的法定面值，而 STRK 没有规定 100 美元的金额，尽管该公司当时报告了 STRK 的 100 美元清算优先权。其他系列也有自己的首选术语。

根据8月31日的声明，9月15日的记录持有人应于9月30日支付每股STRF股2.50美元、每股STRK股2美元和每股STRD股2.50美元，以及每股STRC股0.50美元。另一笔 0.50 美元的 STRC 付款将于 10 月 15 日向 9 月 30 日的记录持有者支付。这两笔 STRC 付款各自代表 12% 的年化利率。每日提案并未取代那些宣布的日期。

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STRC 的最后一次时间表变更表明，更快的日历可以使股息义务保持不变。 6 月 8 日，大多数普通股和 STRC 持有人批准将记录和付款日期从每月一次改为每月两次。6 月 30 日提交的文件称，这一变化于当天生效，但没有增加公司的股息义务。该先例并未解决所有四个系列的拟议每日付款需要哪些批准或修改条款。

比特币融资测试

更频繁地收到现金可能会使优先股更具吸引力。如果这转化为持续的购买和更坚挺的交易价格，新的优先发行可能对 Strategy 更具吸引力，作为其比特币战略筹集资金的一种方式。这是有条件的市场效应，而不是更高的年利率或更强的法律主张。 9 月 24 日的价格和成交量无法反映出对 9 月 25 日提案的反应，更不用说未来发行的收益了。

Strategy 9 月 21 日的现金更新表明，即使有大量储备，对新证券的需求也很重要。截至9月20日，用于优先股股息和债务利息的美元储备为50.4亿美元。另有 10.5 亿美元现金可用于更广泛的财务用途。上周，5740 万美元的储备金支付了优先股股息和利息。 Strategy使用美元现金回购了1.74亿美元的STRC，并以7570万美元的价格购买了950个比特币。该公司报告称，本周没有在市场上出售股票，并表示仍保留 8.751 亿美元的优先股回购权。

此次回购支撑了市场上现有的 STRC 股票；这并不是来自投资者的新融资。每日分配可能会改善对未来优先销售的需求，但下一个有用的证据是具体的修订条款和批准，其次是价格、持续交易和任何变化生效后的实际发行。在此之前，该提案改变了书面付款时间表，而资金效益仍未得到证实。