Strategy 回购 1.39 亿美元的 STRC 优先股，保持比特币稳定

这家前身为 MicroStrategy 的公司正在以折扣价回购自己的优先股，同时持有 845,050 比特币，价值约 637 亿美元。

Strategy Inc. 在 9 月份的五天内斥资 1.393 亿美元回购了自己的优先股，选择清理其资产负债表，而不是增加其已经庞大的比特币储备。

此次回购于 9 月 8 日至 13 日期间进行，目标是该公司的可变利率系列 A 永久延伸优先股（股票代码 STRC）。与此同时，Strategy 的比特币持有量保持不变：845,050 BTC，平均每枚比特币成本约为 75,412 美元，总投资约为 637.3 亿美元。

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回购数学

STRC 股票的交易价格接近 100 美元面值，股息率为 12%。通过回购交易价格低于 100 美元规定价值的股票，该公司以折扣价出售昂贵的股权，并减少其资产负债表上的未来股息负担。

此次回购是Strategy数字信贷证券回购计划的一部分，董事会最近扩大了该计划。 9 月初，该计划的总授权翻了一番，达到 20 亿美元。截至 9 月 7 日，该授权中仍有约 11.9 亿美元可用。

比特币为何暂停

策略确实在八月下旬短暂恢复了买盘，但此后的更广泛趋势一直是克制的。 Strategy 手头拥有约 51 亿美元的美元储备，拥有充足的现金缓冲。

该公司董事会已通过一项具体政策正式确立了这一谨慎态度：保持足够的流动性以支付至少 12 个月的优先股股息和利息支付。这个数字每年约为 17.6 亿美元。

成熟的财政战略

过去几年战略的演变可以说是企业采用比特币的一个案例研究。该公司以其前身 MicroStrategy 而广为人知，它率先提出了利用企业财务资金大规模购买比特币的想法。 2026 年 6 月，该公司推出了数字信贷资本框架，将重点从激进的比特币购买转移，将资源转向增加美元储备，将 STRC 股息率提高至 12%，并授权大量回购计划。

将回购计划增加一倍至 20 亿美元，同时保持比特币持有量不变的决定清楚地说明了管理层认为目前风险调整后的最佳回报在哪里。如果 STRC 股票交易价格继续低于面值，剩余的 11.9 亿美元回购授权将为公司提供继续收回昂贵股权的空间。