熊市已过？Strive CEO 详解如何通过资产配置放大比特币收益
核心要点
- 比特币以黄金计价的走势已提前释放见底信号，结合美元长期走弱与AI时代对稀缺资产的重估，Strive CEO认为加密熊市已结束，比特币或将迎来史上最强牛市。
- BTC/黄金比率此前领先美元价格见顶和见底，当前比特币同时对美元和黄金实现突破，预示着未来12至18个月上行周期。
比特币以黄金计价的走势已提前释放见底信号，结合美元长期走弱与AI时代对稀缺资产的重估，Strive CEO认为加密熊市已结束，比特币或将迎来史上最强牛市。BTC/黄金比率此前领先美元价格见顶和见底，当前比特币同时对美元和黄金实现突破，预示着未来12至18个月上行周期。Strive通过无债务、无保证金的资本结构最大化对比特币的收益弹性，并在熊市中持续买入，其股票代码$ASST已在2月提前见底，显示市场对流动性改善的敏感反应。三层上涨逻辑包括稀缺资产池扩大、比特币份额提升及ASST的放大效应，使该公司对未来几年持极度乐观态度。
编译：佳欢，ChainCatcher
以黄金计价的比特币走势，正在进一步强化我的判断：下一轮比特币周期，很可能会是迄今为止最强的一轮。
我此前谈到的美元逻辑，以及 AI 驱动的在“丰裕时代”中不断升温的稀缺性需求，都在为稀缺资产提供强劲的结构性支撑。而 BTC/黄金比率又释放出了另一个重要信号：在越来越多资本流向稀缺资产的过程中，比特币可能正在重新确立相对于黄金的领先地位，再次成为那匹“跑得最快的马”。
美元与 AI
这一判断首先建立在两股推动资本流向稀缺资产的结构性力量之上。
第一股力量来自美元。
正如我本周早些时候所写的，我认为美元可能正在进入一轮长期下行周期，美元指数（DXY）的长期走势也支持这一判断。
比特币此前从未经历过这样的宏观环境。如果美元真的进入长期弱势周期，这将为比特币带来一种其历史上从未出现过的顺风。
第二股力量，则来自 AI 时代对稀缺性的重新追逐。
随着智能越来越廉价、越来越充裕，许多过去因为稀缺而具有价值的东西，例如知识、软件能力，以及很多传统企业的竞争壁垒，都开始变得更容易复制。
这意味着，资本会越来越看重那些无法因为技术进步而被大量复制的稀缺资产。
比特币、黄金和白银都可能从这一变化中显著受益。而这同样是一股比特币过去从未真正拥有过的结构性力量。
两股力量叠加，会推动更多资本流向具有稀缺属性的货币资产。黄金会受益，比特币也会受益。
而我长期以来一直坚定认为，在全球货币购买力持续被稀释、资本重新追逐稀缺资产的过程中，比特币最终会成为那匹“跑得最快的马”。
BTC/黄金比率，就是观察比特币何时重新取得这种领先地位的重要指标。
如果流向黄金和比特币的资金都在增加，而比特币又开始跑赢黄金，那么这两股力量叠加带来的机会，会比任何单一因素都更强。
过去两年，BTC/黄金比率实际上也是观察比特币自身走势一个非常有效的领先指标。
2024 年 12 月，比特币相对于黄金已经见顶；但以美元计价的比特币直到 2025 年 10 月才见顶，两者相差接近一年。
在此期间，比特币的美元价格仍然不断创出新高，但它相对于黄金早已无法再创新高。
对于比特币这样一种仍处于成长阶段的货币资产来说，这一点非常重要。
一轮牛市能够延续，很大程度上依靠新增资金和流动性，以及由此形成的正向反馈：越来越多投资者希望持有某项资产，推动它继续走强，而更强的表现又会吸引更多资金。
事后来看，当时 BTC/USD 仍然释放着强势信号，但 BTC/黄金已经显示出，这轮牛市的基础正在逐渐松动。
最终，这种脆弱性也反映到了美元价格上。
这或许也能解释，为什么本轮熊市中市场情绪如此悲观，尽管按照比特币过去的历史标准，以美元计价的回撤其实并不算特别严重。
因为此前那轮牛市里，比特币始终没有真正展现出市场所期待的相对领先优势。
比特币虽然创下了美元计价的新高，却一直跑输黄金，随后又在相对强势已经减弱的情况下进入熊市。
如果一轮牛市始终没有兑现“比特币是跑得最快的马”这一逻辑，那么即使之后的价格回撤没有过去几轮那么剧烈，投资者的体感依然会非常痛苦。
BTC / 黄金
到了底部阶段，我们可以看到了类似的信号，只不过方向完全相反。
比特币相对于黄金在2026 年 2 月见底，但以美元计价的比特币直到2026 年 7 月才真正见底，两者相差大约五个月。
这也是为什么今年上半年，我一直在不同场合反复讨论 BTC/黄金比率。此前，BTC/黄金比率比 BTC/USD 更早预示了市场转弱；而当比特币的美元价格仍然疲弱时，这一比率又开始显现出筑底迹象。
因此，它也是当时我用来判断比特币熊市是否可能已经比美元价格走势所显示的更接近尾声的重要信号之一。
这轮熊市还有一个与过去非常不同的地方：融资环境并没有像过去几轮熊市那样大幅收紧，更广泛的股票市场依然表现强劲，并不断创出历史新高。
过去，比特币熊市往往伴随着整个风险资产市场明显转弱。但这一次，弱势更多集中在比特币和比特币相关生态之中。这也让 BTC/黄金比率的改善更加值得关注。
而本周真正有意思的地方在于：现在，比特币已经同时对美元和黄金实现突破，而且这次突破非常猛烈。
接下来出现一次明显回调并不会让我意外，但它也完全可能不会发生。
如果真的出现较大幅度的回调，我预计市场会积极买入。
同时，我现在非常确信：比特币熊市已经结束。
如果 BTC/黄金比率这一次依然是那个更早释放信号的指标，那么现在看到 BTC/USD 和 BTC/黄金同时向上，让我对未来12 至 18 个月更加有信心，也让我更加看好未来几年可能出现的更大机会。