Strive 增加了 1,375 比特币，而 Strategy 则没有增加。他们的优先股解释了原因。

Cole 表示，Strive 上周筹集的资金中有 70% 来自 SATA，其余 30% 来自普通股销售。这种组合显示了该公司如何为比特币购买提供资金，其中优先股提供了大部分资金，而普通股销售仅占融资的较小份额。

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Strive的SATA从2026年6月16日开始每个工作日支付现金股息，年化利率为13.00%，首席执行官马特·科尔(Matt Cole)将其描述为第一家进行每日支付的美国上市证券。已发行股票或名义已发行股票的规定面值达到 9.99 亿美元。

Strive 的 SATA 交易价格约为 100 美元面值，这为其筹集更多资金和购买比特币提供了空间。 Strategy 的 STRC 交易价格接近 98 美元，使得回购比新发行更具吸引力。两家公司都使用可变利率永久优先股为其比特币策略提供资金，该策略是没有到期日、浮动股息和优先于普通股的权益。那么为什么同样的融资模式却将两家公司推向相反的方向呢？

Strive ( NASDAQ: ASST ) 在 2026 年 8 月 31 日至 9 月 4 日期间购买了 1,375 枚比特币 (CRYPTO: BTC)，平均每枚比特币支付 79,281 美元，总计约 1.09 亿美元，将其比特币持有量增加至 24,531 BTC。与此同时，Strategy（纳斯达克股票代码：MSTR）在同一时期没有购买比特币，并花费 1.763 亿美元回购了自己的优先股。

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Strive 已购买比特币 31 次，平均价格为每枚 91,467 美元。比特币价格为 78,800 美元，其整体地位处于水下。

SATA 的交易价格接近 100 美元面值，未偿付金额为 9.99 亿美元。它提供了 Strive 上周筹集的资金的 70%。 STRC 交易价格约为 98 美元，低于平均水平。

截至 9 月 4 日当周，Strive 以约 1.09 亿美元的价格购买了 1,375 枚比特币，使其持有量达到 24,531 枚比特币。 Strategy Analytics 没有购买任何股票，而是斥资 1.763 亿美元回购了 STRC。

故事还在继续

SATA 并不要求任何人使用比特币作为结算资产，但只要优先股仍然流通，Strive 就必须继续支付 13% 的年化股息。随着 SATA 已发行 9.99 亿美元，股息义务正在成为融资结构的重要组成部分，使 Strive 能够继续为比特币筹集资金。

由于 STRC 跌破 100 美元，Strategy 停止买入

盖奇斯基德莫尔/BY-SA 2.0

Strategy 董事会已批准高达 20 亿美元的数字信用证券回购计划，允许该公司在 STRC 交易价格低于 100 美元面值时购买。 Strategy 已于 7 月下旬以平均 13.47% 的折扣回购了 2500 万美元的 STRC，授权金额较 2026 年 9 月 8 日的 10 亿美元增加了一倍。

此后回购力度不断加大，Strategy 在 8 月 31 日至 9 月 7 日期间以 1.763 亿美元的价格购买了 1,810,885 股 STRC 股票，约合每股 97 美元。此次购买之后，扩大计划下仍有约 11.9 亿美元可用。

首席执行官 Phong Le 解释了其背后的逻辑：“我们的目标是让 STRC 随着时间的推移以 99 美元至 100 美元的价格交易。如果 STRC 的交易价格低于 100 美元，我们打算定期、有纪律地回购 STRC 股票。这些回购是一种有吸引力的资本用途，可以折扣价降低我们未来的优先股股息要求。”

如果 Strategy 可以将 STRC 退休至低于 100 美元面值，则会减少已发行优先股的数量以及必须为这些股票支付的股息。与此同时，低于面值回购 STRC 会降低发行新股的吸引力，这有助于解释为什么 Strategy 花费 1.763 亿美元进行回购并将回购授权增加一倍，而不是为另一次购买比特币筹集新资金。

Strategy持有845,050比特币，Strive持有24,531比特币

盖奇斯基德莫尔/BY-SA 2.0

Strategy在 2026 年第二季度将其比特币持有量增至约 846,000 BTC，成本基础为 639 亿美元，而截至 2026 年 6 月 30 日账面价值为 497 亿美元。比特币在季度末的交易价格接近 58,700 美元，远低于此后恢复到的约 78,800 美元的价格。 Strategy 在第二季度还支付了 4.007 亿美元的优先股股息，而其标准普尔 B- 信用评级仍牢牢处于投机级区域。

截至 9 月 8 日的每周披露，Strategy 持有以 637.3 亿美元收购的 845,050 枚比特币，较第二季度略有减少，反映出用于支付优先股股息和回购资金的比特币销售量较小。

Strive规模要小得多，也没有债务，但它支付了更高的息票来为其比特币战略提供资金。该公司于 2025 年 9 月通过与 Asset Entities 合并而上市，随后通过收购 Semler Scientific 增加了约 5,048 BTC。 Strive 目前拥有 24,531 比特币，在上市公司比特币持有者中排名第五，仅次于 Strategy、Twenty One Capital、Metaplanet 和 MARA Holdings。

当你将两家公司持有的比特币与其平均收购成本进行比较时，它们看起来也有所不同。 Strive 已进行 31 次购买，平均每枚代币价格约为 91,467 美元，而比特币的价格为 78,800 美元，使其整体状况低于成本。相比之下，截至 9 月 7 日，Strategy 的 845,050 比特币成本为 637.3 亿美元，每枚比特币的平均成本约为 75,412 美元。由于比特币价格约为 78,800 美元，Strategy 的持有量高于其平均购买价格。

除了一个窗口外，努力在每一个窗口上都超越了策略

尽管这两只股票都与比特币的表现密切相关，但过去一年中这两只股票的走势却截然不同。下表显示了不同时间范围内绩效差距的发展情况。

期间努力 (ASST) 策略 (MSTR) 1 天 -2.21% -1.72% 5 天 +5.48% -2.32% 1 个月 +116.82% +34.90% 6 个月 +183.76% -6.74% 年初至今 +74.94% -13.21% 1 年 -75.41% -59.37%

Strive 最近表现强劲，过去一个月上涨 116.82%，六个月内上涨 183.76%，而 Strategy 在一个月内上涨 34.90%，六个月内下跌 6.74%。两者仍远低于一年前的水平，其中 Strive 下跌 75.41%，Strategy 下跌 59.37%。

比特币在过去 30 天里上涨了 21.88%，但在 12 个月里仍然下跌了 29.48%。这种差距很重要，因为这两只股票都没有简单地跟随比特币，Strive 最近的涨幅远远超过了加密货币的涨幅，而 Strategy 的股价则较为温和地反弹。

这会影响比特币，还是只是这两只股票？

Strive 的融资渠道仍在运作，使其能够通过 SATA 筹集资金并继续购买比特币，而无需严重依赖普通股销售。策略是反其道而行之，用现金将 STRC 退到低于面值的水平，并减少其未来的优先股股息义务，而不是发行更多优先股来购买比特币。这两项举措都能让股东受益，但两家公司的融资状况却截然不同。

Strive 需要继续以 13% 的利率发行 SATA，Strategy 需要决定何时恢复比特币购买，STRC 需要回到 100 美元的票面价值，SATA 需要在其名义价值超过 10 亿美元时保持票面价值附近的交易。

如果 SATA 继续帮助 Strive 筹集资金，而 STRC 保持在 100 美元以下，那么 Strive 购买比特币和 Strategy 暂停之间的差距可能会扩大到一周以上。这可能表明两家公司正在采取截然不同的方式来购买和资助比特币。

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