希捷 (STX) 退役了 2028 年纸币。现金和股票成本值得吗？

希捷科技控股有限公司（纳斯达克股票代码：STX）于 9 月 9 日宣布，其子公司 Seagate HDD Cayman 于 9 月 8 日完成了 2028 年到期的剩余 3.50% 可交换高级票据的赎回和交换。通过涉及约 1.5097 亿美元现金和 1,647,862 股普通股的和解，约 1.507 亿美元本金被收回。

对于提交交换的票据，本金以现金支付，本金之上的交换义务以股票结算，在适用的情况下，用现金支付零碎股票。因此，股份交付履行了现有的合同义务。

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公牛案

Seagate Technology Holdings plc（纳斯达克股票代码：STX）已取消该工具的 2028 年到期日和剩余的结算不确定性。根据约 1.507 亿美元的本金余额和 3.50% 的息票，该交易消除了约 530 万美元的年度规定利息。这是计算出的税前年化储蓄和所用​​现金损失的任何利息收入。

最近产生的现金支持了吸收付款的能力。截至 2026 年 7 月 3 日，希捷科技控股有限公司（纳斯达克股票代码：STX）报告的现金和现金等价物为 17.04 亿美元。第四财季自由现金流为11.18亿美元。该公司定义的非公认会计原则衡量标准是运营现金流减去财产、设备的收购和租赁改良。

结算现金支付约占报告现金余额的 8.9%。尽管 7 月份的数据早于结算，但它提供了衡量交易规模的有用指标。

该交易消耗流动性并交付额外的股份。这 165 万股股份约等于 7 月 3 日已发行的 2.27 亿股普通股的 0.73%。

希捷科技控股有限公司（纳斯达克股票代码：STX）披露了上限赎回交易，旨在部分抵消可交换票据的稀释作用。 0.73% 的比较衡量的是相对于 7 月份股份数量的交付总股份，而不是对冲结算后的最终净稀释。财务报告和完成公告均未确定最终的对冲结算结果。

希捷科技控股有限公司（纳斯达克股票代码：STX）已在其 2027 年第一财季展望中纳入了这些票据的估计净稀释度。应根据现有假设对已完成的交付进行评估。

债务削减还需要与净债务改善区分开来。使用现金偿还本金会减少借款和现金，从而使净债务（此处定义为借款减去现金）在其他变动之前基本保持不变。本金偿还消除了负债，而不是仅仅为了获得利息节省而产生的费用。