Tenev 表示 Robinhood 股票代币不应自动要求发行人同意

Robinhood 首席执行官承认代币持有者缺乏投票权，这反映了一种通过泽西岛发行的债务证券而不是股权提供经济风险的结构。

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Robinhood 首席执行官 Vlad Tenev 辩称，其股票代币不应自动要求基础公司的同意，同时承认代币持有者不会获得该公司的投票权。

这些评论是在 9 月 9 日星期三接受 CNBC“Squawk Box”采访时发表的，澄清了 Robinhood 与 AMC Entertainment 纠纷的核心结构：Robinhood 正在捍卫引用 AMC 股票的单独证券，而不是直接放置在区块链上的 AMC 股票。

“发行人应该拥有控制权，并且确实能够控制他们发行的股票的权利和义务，但这并不意味着他们控制着股票的一切，”特内夫说。 “特别是，他们不控制其他公司发行自己的参考这些股票的证券。”

“发行人的同意取决于你到底在做什么，”他补充道。 Tenev 表示，Robinhood 的股票代币是“由独立实体发行并由基础股票支持的代币化证券”，“不应自动要求发行人同意”。

Tenev 在采访中还承认，代币持有者没有获得基础股票附带的投票权。当被问及 Robinhood 是否会对这些股票进行投票时，他表示该公司“尚未真正宣布投票方面的计划”。

债务代币，而不是 AMC 股票

Robinhood 的产品文档将股票代币标识为由 Robinhood Assets (Jersey) Limited（简称 RHJ）发行的代币化债务证券。这些产品提供了基础证券的经济风险，但不赋予投资者针对发行该证券的公司的任何合法或受益权。

Robinhood 的披露表明，债务证券的发行人是 RHJ，而不是 AMC。 Robinhood 表示，流通中的每种代币都由相应的股票一对一地支持，这些股票由美国托管人持有。其服务提供商披露信息将 Alpaca Securities LLC 指定为经纪人和托管人。

代币持有者通过一种机制获得股息经济学，该机制将现金分配再投资到更多基础股票并增加应用于代币的乘数。他们没有通过代币获得 AMC 的合法或受益权，Tenev 确认投票权没有传递给他们。

该结构是冲突的核心。特内夫认为，一个单独的实体应该能够发行参考公开交易股票的证券，而无需自动获得基础发行人的同意。 AMC 首席执行官 Adam Aron 认为，由此产生的产品将代币需求与 AMC 的融资分开，并且不提供股东权利。

9 月 4 日，Aron 在 X 上写道，Robinhood 的产品“将股票代币所有权与公司控制自身融资努力的能力脱钩”。他补充道：“你的股票代币假装是某种形式的股票所有权，但尽管有相反的披露，它们并不是所有权，而且剥夺了投资者的权利。”阿伦呼吁 Robinhood 停止交易与 AMC 相关的代币，并表示 AMC 的证券顾问将研究是否可以强制停止交易。

Robinhood 的文件称，股票代币在美国或美国人无法使用。合格投资者通过 RHJ 发行的债务证券获得经济风险，并且不会获得针对基础发行人的合法或受益权。

Tenev 的回答并没有解决 AMC 是否有合法途径来停止该产品。它还留下了一个未解决的治理问题：谁将指导所托管的 AMC 股票的投票权。罗宾汉尚未宣布这些投票的计划。