Tether 和 Circle 控制着 85% 的稳定币供应，市场集中度接近历史高位

USDT 和 USDC 的供应量合计约为 2577 亿美元，而其他所有稳定币都在争夺剩余的碎片。

稳定币市场存在双头垄断问题。 Tether 的 USDT 和 Circle 的 USDC 合计约占整个稳定币市场的 85%，流通供应量合计约为 2577 亿美元，总市值约为 3029 亿美元。

统治地位背后的数字

USDT 仍然是无可争议的重量级货币，供应量约为 1834 亿美元，占据稳定币市场总量的 60.5%。 USDC 的市值落后于 743 亿美元，占 24.5% 的份额。这占流通中与美元挂钩的数字代币的 85.1%。

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用更正式的术语来说，稳定币市场的赫芬达尔-赫希曼指数约为 4244。HHI 是经济学家用来衡量市场集中度的标准指标，任何高于 2500 的值都被认为是“高度集中”。

像 World Liberty Financial 的 USD1 这样的新进入者，以及 DAI 和 Ethena 的 USDe 这样的老牌公司，各自所占的市场份额通常低于 3-4%。

USDC 的表现超出了其应有的水平

尽管 Circle 的稳定币持有的 USDT 供应量不到一半，但近期却占据了 60% 至 70% 的链上交易量。 USDT 的较大供应量在 Tron 和以太坊等区块链上广泛流通，在新兴市场和点对点转账中充当事实上的美元替代品。 USDC 在其储备的定期证明的支持下，作为合规友好的选择开辟了一个利基市场，这使其成为 DeFi 协议和机构链上活动的首选轨道。

8 月份，USDC 在一周内增加了约 15 亿美元的资金流入，帮助推动稳定币整体市值在 2026 年中期的收缩期后小幅复苏。

为什么专注很重要

目前，稳定币总市值约为 3029 亿美元，足以证明 Tether 或 Circle 的中断不仅会扰乱加密货币，还可能在传统货币市场中注册，在传统货币市场中，稳定币储备存放在国库券和银行存款中。

USDC 将自己定位为监管机构可以接受的稳定币，而 USDT 则优先考虑数十个区块链网络的全球影响力和可用性。这两种策略都产生了市场主导地位，尽管它们服务于不同的用例：USDT 作为广泛流通的美元替代品，USDC 作为以合规为导向的机构轨道。