智谱上天猫卖Token：Token越来越便宜，为什么AI公司反而开始限量了

AI 行业正从“无限制”转向“按量计费”，Token 成为新的计量单位。智谱等厂商推出限量的 Coding Plan，并上调部分 API 价格。核心原因在于，模型能力提升后，用户消耗的 Token 量激增，导致算力成本压力增大。商业模式从“卖模型”转向“卖调用”，未来可能过渡到“卖任务结果”。Token 单价虽降，但总消耗增加，总使用成本可能不降反升，类似“杰文斯悖论”。

撰文：创业邦

最近，有读者发来一条智谱的公告。

用了几个月的老套餐，要没了。

此前那个“不限周额度”的GLM Coding Plan，将停止自动续订，智谱给老用户补偿两个月新套餐。 几个月前，AI编程市场还在比谁家套餐更便宜；到了现在，大家开始比另一个东西：

你到底能用多少Token。

9月2日，智谱正式入驻天猫，开设官方旗舰店，上架GLM Coding Plan。个人版Lite月付118元、Pro月付538元、Max月付1078元，分别对应不同的积分额度；产品基于GLM-5.3，并适配ZCode、Claude Code、Codex等20余款主流Agent。

这意味着，一件过去听起来非常“技术”的东西，开始进入电商货架：

AI的使用额度，可以像手机流量一样被直接购买。

但这里真正值得关注的，并不是“智谱上天猫卖Token”这件事本身。

而是一个看起来有些反常识的变化：

Token越来越便宜了，AI公司却开始越来越在意你用了多少Token。

过去几个月，AI行业出现了一个非常有意思的变化。

Kimi曾因为算力压力暂停C端新用户订阅。7月19日，月之暗面公告称，Kimi K3上线后请求量大幅超出预期，已经逼近现有集群承载极限，因此暂停C端新用户订阅，把算力优先留给已经付费的用户。

阿里云也在调整Coding Plan。其Lite套餐从3月20日起停止新购，4月13日起停止续费和升级。

腾讯云则在3月调整部分混元模型价格。其中，HY2.0 Instruct输入价格从每千Token 0.0008元提高到0.004505元，涨幅超过460%。

AI为什么突然不再“大方”了？

过去20年，互联网产品给人的最大经验是数字化之后，边际成本会越来越低。

手机流量就是最典型的例子。基站、光纤和网络基础设施建好以后，多传1GB数据的边际成本非常低。随着基础设施规模扩大，流量价格一路下降。

所以很多人自然会把这套逻辑套到AI上，芯片越来越强，模型越来越高效，单位Token的推理成本越来越低，那么AI应该越来越便宜。

事实上，这个判断的前半句完全正确。

智谱自己披露，随着模型架构和推理基础设施持续优化，其单位Token推理成本较年初下降80%。公司还称，目前已经实现10万级国产芯片规模化低成本推理。

问题在于，Token便宜了，但Token的消耗速度增长得更快。这才是今天AI行业真正的矛盾。

Token不是普通的数据流量。

一枚Token背后，是模型推理所消耗的计算资源，是GPU或AI加速芯片、高带宽内存、网络、存储，以及数据中心里的电力和散热。

Token更像是AI算力被计量、被交易的一种单位。

当模型只是陪你聊天时，一次调用可能只需要几百、几千Token。但当你让AI替你完成一个复杂任务，它的消耗就完全不同了。

从“卖模型”到“卖调用”

智谱最新半年报，把这个变化写在了财务数据里。

2026年上半年，智谱实现营收9.54亿元，同比增长399.7%。上半年，智谱MaaS开放平台及API业务收入达到8.25亿元，同比增长2735.7%，占总收入的86.5%。

而去年同期，这一比例只有15.2%。与此同时，本地化部署收入占比从84.8%下降到13.5%。

一年时间，智谱的商业模式几乎完成了一次换挡。

过去，客户买的是模型。模型部署到企业自己的服务器里，进行定制、集成和交付，一次项目往往对应一次收入。

现在，越来越多客户直接调用云端模型。调用一次，计一次费，用得越多，付得越多。这就是典型的MaaS生意。

而且，智谱这次的变化并不是简单的“降价换规模”。恰恰相反，它出现了一个很有意思的组合：

Token调用量较年初增长超过40倍；API平均售价提升约101%；单位Token推理成本下降80%；MaaS业务毛利率提升至24.6%。

成本在下降，收入在增长，用户用得更多，平均售价反而还在提升。AI商业化可能正在摆脱最初那种简单的“价格战”。

早期模型能力不够强，平台只能通过低价甚至免费，把用户吸引进来。

但当模型开始能够真正完成代码生成、工具调用、持续执行等复杂任务后，用户购买的就不再只是“一个模型”，而是模型替自己完成工作的能力。

这也是为什么智谱管理层把商业模式概括成了一条很有意思的路径：卖模型→卖调用→卖订阅→卖端到端任务结果。