荷兰 TTF 天然气价格自 2023 年 1 月以来首次突破 70 欧元
核心要点
- 美国与伊朗的紧张局势再度升级以及欧洲天然气储存量处于危险的低位，正在将欧洲大陆的基准燃料价格推回危机时代的水平 周一，欧洲基准天然气价格自 2023 年 1 月以来首次突破每兆瓦时 70 欧元，当时欧洲大陆仍处于入侵后最严重的能源危机中。
- 在熟悉的地缘政治风险和供应焦虑的推动下，荷兰 TTF 近月合约于 8 月 31 日触及 70.49 欧元/兆瓦时的盘中高点。
- 直接的催化剂是：美国和伊朗之间的新一轮战斗推高了油价，并引发了人们对通过霍尔木兹海峡的液化天然气运输的新担忧。
- 供应紧张遇到存储短缺 目前设施的利用率约为 65%，远低于 80-82% 的五年季节性平均水平。
美国与伊朗的紧张局势再度升级以及欧洲天然气储存量处于危险的低位，正在将欧洲大陆的基准燃料价格推回危机时代的水平
周一，欧洲基准天然气价格自 2023 年 1 月以来首次突破每兆瓦时 70 欧元，当时欧洲大陆仍处于入侵后最严重的能源危机中。在熟悉的地缘政治风险和供应焦虑的推动下，荷兰 TTF 近月合约于 8 月 31 日触及 70.49 欧元/兆瓦时的盘中高点。
直接的催化剂是：美国和伊朗之间的新一轮战斗推高了油价，并引发了人们对通过霍尔木兹海峡的液化天然气运输的新担忧。
供应紧张遇到存储短缺
目前设施的利用率约为 65%，远低于 80-82% 的五年季节性平均水平。这一差距大约为 15-17 个百分点，意味着在供暖需求增加之前需要采购、运输和注入大量天然气。
卡塔尔已将天然气运输的不可抗力声明延长至 2026 年 11 月。自 2026 年初以来，该地区持续的敌对行动已导致全球液化天然气供应量减少了约 17-20%。
TTF 价格在 7 月份已经飙升，然后在 6 月份因临时停火而回落至 40 欧元。
为什么 TTF 在欧洲以外的地区很重要
荷兰 TTF 取代英国 NBP 成为非洲大陆主要的天然气基准，目前已成为全球液化天然气贸易重要份额的参考价格。
就上下文而言，70 欧元/MWh 大约相当于每百万英热单位 (MMBtu) 23-24 美元。该价格仍远低于 2022 年 8 月的恐慌高点，当时俄罗斯供应削减后，TTF 一度触及 340 欧元/兆瓦时。
地缘政治风险实时重新定价
要求欧盟成员国在每年 11 月 1 日之前将设施装满 90% 的存储任务似乎越来越难以实现。
上一次工业消费者面临类似的供应紧缩是在 2022 年，当时有几家工厂干脆关门了。经济损失需要几个季度才能扭转。
夏季和冬季期货合约之间的价差已经在扩大，这表明市场预计痛苦在缓解之前会加剧。