UK FCA Issues Crypto Authorization Guidance for September Window

The UK Financial Conduct Authority (FCA) has published final guidance clarifying when specific crypto-related activities will fall within the scope of the country’s forthcoming crypto authorization regime. The update is aimed at helping firms assess whether they need to apply for FCA permission, and what type of authorization they may require, as the UK prepares to bring cryptoassets more comprehensively under financial regulation.

In the guidance issued this week, the FCA outlines a set of crypto activities that may require authorization under the new framework, including issuing qualifying stablecoins, operating cryptoasset trading platforms, dealing in cryptoassets and arranging transactions, safeguarding cryptoassets, and arranging crypto staking.

The FCA’s final guidance explains how to judge whether day-to-day crypto business activities fall inside the UK’s regulatory perimeter.

Some permissions will not carry over automatically—firms may need FCA authorization or permission variations under the new regime.

加密货币运营商（包括稳定币发行商、交易平台以及托管或质押相关企业）应根据 FCA 的范围审查其活动。

为在该制度开始日期之前寻求过渡安排的公司设定了申请窗口和截止日期。

What the FCA says will require authorization

The regulator’s guidance is designed to address a practical question facing compliance teams: when does a firm’s crypto activity trigger FCA authorization requirements under the incoming regime. FCA 并未将“加密货币”视为单一类别，而是重点关注类似于受监管金融服务的特定类型的行为。

According to the FCA’s guidance, the perimeter includes activities such as:

Issuing qualifying stablecoins , where the stability mechanism and how tokens are issued can bring the activity into scope.

，其中稳定性机制以及代币的发行方式可以将活动纳入范围。 Operating cryptoasset trading platforms , reflecting parallels to exchange and trading arrangements.

, reflecting parallels to exchange and trading arrangements.处理和安排加密资产交易，涵盖某些中间交易行为。

, covering certain intermediated trading behaviors. Safeguarding cryptoassets , aligning with custody-related responsibilities.

, aligning with custody-related responsibilities. Arranging crypto staking, bringing certain participation or facilitation activities within the authorization framework.

其目的不仅是为了阐明一家公司是否受到涵盖，而且是为了帮助确定新规则开始后合法运营可能需要哪些许可。

Why existing registrations may not be enough

FCA公告中的一个关键点是，现有的注册和许可不会自动转换为新的授权制度。这意味着已经在旧框架下在英国运营的公司可能仍需要重新评估自己的立场，并确定是否必须申请 FCA 授权或请求变更许可。

对于投资者和用户来说，这很重要，因为它会影响哪些提供商保持活跃、他们满足合规要求的速度以及面向消费者的服务是否继续不间断。对于公司而言，这一变化提高了商业模式和受监管活动定义之间早期映射的重要性，特别是对于提供多种服务的公司，例如托管加质押或交易加交易便利化。

FCA 消费者、支付和竞争执行董事 David Geale 表示：“为监管做好准备首先要了解该制度如何适用于您的业务。该指南为企业提供了他们所要求的明确性，以便他们可以充满信心地做好准备。”

Timeline for applications and transitional arrangements

The FCA also set out timing for the authorization process.监管机构将于 9 月 30 日开放申请。在新制度开始之前寻求过渡安排的公司可以在该制度于 2027 年 10 月 25 日生效之前的截止日期为 2027 年 2 月 28 日提出申请。

FCA 表示还计划在今年晚些时候就其周边指导的潜在进一步变化进行磋商。这表明，随着行业和监管机构测试定义如何应用于现实世界的结构，监管地图可能会继续发展。

Broader UK movement: stablecoins, tokenization, and policy direction

随着英国为数字资产建立更广泛的监管框架，外围指南也随之出台。此前，议会于 2 月批准了立法，将加密资产纳入 FCA 的监管范围，随后 FCA 于 6 月敲定了一系列规则和指南。

除了 FCA 的周边工作之外，英国立法者还一直在敦促采取更广泛的政策方法。上周，上议院以 194 票对 138 票投票通过了《金融服务和市场法案》的修正案，要求财政部制定数字资产战略。该战略旨在在该法案成为法律后 12 个月内涵盖加密资产、稳定币、代币化证券和数字金融基础设施。

FCA 更广泛的优先事项也体现在其对代币化的参与上。早些时候的报道强调，FCA 正在寻求有关某些代币化黄金产品是否应免受英国基金规则豁免的反馈，该监管机构与英格兰银行一起表示，计划在今年晚些时候发布批发金融市场代币化的路线图。

总而言之，这些发展表明英国的加密货币监管不仅仅涉及许可交易所或类似托管服务。它还正在转向旨在支持代币化金融产品的框架，同时划定哪些活动必须满足授权要求的界限。

对于市场参与者来说，当前的实际任务是合规准备：提供稳定币、交易、托管、交易便利化或质押的公司现在应该根据 FCA 的外围指导评估其模型，并计划在 2027 年 10 月开始日期之前授权如何改变其运营方式。读者应关注 FCA 稍后关于周边的咨询更新，以及公司的过渡性应用程序如何塑造英国近期的加密服务格局。