Unacademy 以 2.06 亿美元的价格出售给竞争对手 upGrad，比峰值估值低 94%

印度曾经占据主导地位的教育科技独角兽公司以全股票交易的方式出售了该公司，该交易导致了该行业最严重的估值暴跌之一

Unacademy 是印度教育科技巨头，估值一度高达 34 亿美元，现已被竞争对手 upGrad 以约 2.06 亿美元的价格收购。这与高峰期相比下降了 94%，也是全球教育科技变革中最大幅度的降价之一。

联合创始人兼首席执行官高拉夫·穆贾尔 (Gaurav Munjal) 在坦白承认崩溃的情况下写道：“我们在高峰期筹集了资金，但出售价格仅为高峰期的一小部分。”该交易以全股票互换的形式于 2026 年 9 月 1 日完成，距两家公司 3 月份签署条款清单大约六个月后。

价值 3.4B 美元的独角兽如何成为价值 2.06 亿美元的收购

Unacademy 在 2021 年达到顶峰，乘着大流行时代教育科技热潮，估值超过 34 亿美元。

当 upGrad 交易落实时，Unacademy 已产生约 40 亿卢比的收入（约 4800 万美元），并拥有约 90 亿卢比的现金。其大部分业务部门要么盈利，要么接近盈利。

印度竞争委员会于 2026 年 7 月批准了该交易，扫清了最终的监管障碍。 Munjal 将继续在 upGrad 旗下运营 Unacademy 的业务，保持为准备印度竞争激烈的入学考试的学生提供服务的平台的连续性：JEE、NEET、UPSC 和 GATE 等。

教育科技整合浪潮

upGrad 专注于高等教育和专业技能提升，通过此次收购在考试准备领域取得了巨大的影响力。 Unacademy 的产品组合包括针对医学研究生入学考试的 PrepLadder 和在线课程创作平台 Graphy。

该交易的全股票结构也很能说明问题。现金充裕的收购方可以决定条款。股票互换表明，upGrad 本身并不拥有多余的资本，但认为 Unacademy 的资产具有足够的战略价值，可以稀释其股东权益。