Uniswap 通过新的 v4 hook 瞄准套利价值
核心要点
- 该挂钩根据价格距离和每个掉期的交易方向自动计算流动性提供者费用。
- Uniswap Labs 9 月 10 日表示，Uniswap v4 工具用针对每次互换计算的费用取代了静态流动性提供者费用。
- 治理控制未来的 StablePair Hook 升级 Uniswap 治理可以修改池费用设置并替换挂钩的实现，
在第二季度 Uniswap 上的稳定币互换额达到 434 亿美元后，Uniswap Labs 推出了带有两个以太坊池的 StablePair Hook。
摘要 Uniswap Labs 最初在以太坊主网上推出了 USDC/USDT 和 USDC/USDG 矿池的 StablePair Hook。
该挂钩根据价格距离和每个掉期的交易方向自动计算流动性提供者费用。
配置范围之外的纠正性互换所面临的费用会随着此后每个新区块的出现而下降。
OpenZeppelin 在审查过程中发现了一个高度严重的问题，Uniswap 表示该缺陷后来得到了修复。
治理可以更新费用设置和实施代码，而无需流动性提供者迁移资金池。
Uniswap Labs 9 月 10 日表示，Uniswap v4 工具用针对每次互换计算的费用取代了静态流动性提供者费用。第一个池将 USDC 与 USDT 和 Global Dollar（USDG）配对。
两个池均使用 1:1 的参考汇率。该系统测量池价格偏离该汇率的程度，以及拟议的交易是否使价格更接近或远离该价格。
该公司表示，该机制使流动性提供者在交易者纠正价格差异时所产生的价值中获得更大份额。 StablePair Hook 不保证更好的回报，因为结果仍然取决于交易活动、流动性深度、资产价格和每个池批准的参数。
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StablePair Hook 根据池条件更改费用
稳定币池通常包含旨在维持相同美元价值的资产。市场活动仍然可能使资金池偏离平价，为套利者创造利用价差进行交易的机会。
StablePair Hook 现已上线 Uniswap
当稳定货币对偏离其汇率时，纠正它是有价值的
静态费用将价值交给套利机器人，StablePair 的费用随漂移而变化，并将其交给有限合伙人
过去让 LP 付出代价的波动性现在让他们付出代价 pic.twitter.com/z3q0unlWcU — Uniswap (@Uniswap) 2026 年 9 月 10 日
Uniswap Labs 表示，在收取固定费用的情况下，矿池运营商面临着权衡。低费用可能会让套利机器人保留更多可用的差价，而高费用可能会阻碍普通交易。
StablePair Hook 根据矿池相对于配置的参考价格的位置来更改费用。在围绕该价格的狭窄范围内，该机制会调整费用以维持报价的买入价和卖出价之间的固定价差。
一旦池离开乐队，处理取决于下一次交换的方向。使资金池远离参考利率的交易无需支付流动性提供者费用，因为它为资金池提供了 Uniswap 所描述的优惠价格。
使资金池恢复平价的掉期进入荷兰式拍卖。其费用一开始很高，然后随着每个以太坊区块的增加而下降，直到交易者接受可用价格。
Uniswap Labs 在描述拍卖系统时表示：“有限合伙人保留差价。”该声明表达了开发商对流动性提供者的预期结果，而不是保证的费用收入水平。
两个 Uniswap 稳定币池正在以太坊上运行
Uniswap 的公共代码存储库记录了 9 月 10 日在以太坊上初始化的 USDC/USDT 和 USDC/USDG 池。两者都使用动态费用标志和 1 的刻度间隔。
USDC/USDT 矿池的链上标识符以 e39f634 结尾，而 USDC/USDG 矿池的标识符以 b7edb 结尾。 Uniswap 的开发人员材料建议应用程序从池密钥中派生池标识符，而不是对其进行硬编码。
在合约层面，StablePair Hook 通过 ERC-1967 代理运行。其永久以太坊挂钩地址对合约可用的权限进行编码，而治理可以取代代理背后的实现。
根据该项目的存储库，池费用配置和未来的实施升级由 Uniswap 治理时间锁控制。单独的 Uniswap Labs 多重签名钱包可以创建池并分配其初始费用参数，但无法升级合约或修改现有配置。
未经许可无法创建 StablePair 池。 Uniswap Labs 控制其初始创建，将产品与任何用户无需事先批准即可初始化的 v4 矿池区分开来。
此次发布扩展了 Uniswap v4 对自定义挂钩的使用，这些挂钩将外部合约附加到池中，并在交易中的定义点更改其行为。 Hooks 可以在不改变 v4 核心合约的情况下控制费用、定价逻辑和访问规则。
在相关报道中，Uniswap v4 成为最大的代币化股票存款 DeFi 场所，其测算总额在 9 月初达到 5910 万美元。 StablePair Hook 将相同的可定制池架构应用于预期在既定汇率附近交易的资产。
OpenZeppelin 审查发现并修复了费用问题
根据 Uniswap 的安全文档，OpenZeppelin 在 2 月 9 日至 2 月 13 日期间审查了核心 StablePair 费用机制。该评估涵盖了使用相同主要费用计算的不可升级前代产品。
在审查过程中，OpenZeppelin 发现了一个涉及纠正交换的高度严重问题。交易者可以通过将一笔修正交易分成几笔较小的掉期交易来获得更便宜的综合价格。
Uniswap 表示，它通过缓存每个区块一次的池价格来解决这一问题。同一块内的每个交换在计算其费用时都使用缓存的起始价格，从而消除了以前通过拆分交易获得的费用优势。
此次审查并未涵盖当前的升级系统或其角色结构，因为这些组件是后来引入的。 Uniswap 发布的安全页面标识了范围差异，这意味着所引用的审计不应被视为对实时版本中每个组件的全面评估。
价格缓存产生了两个记录在案的限制。繁忙区块期间的后续掉期可能会使用不再与矿池最新价格相匹配的起始价格，而跨越参考利率的掉期可能会反转该区块其余部分的费用方向。
Uniswap 表示，这两种情况都会持续一个区块，并在记录下一个缓存价格时自行纠正。该文档指出，消除任一限制都将恢复 OpenZeppelin 审核后解决的交易分割机会。
治理控制未来的 StablePair Hook 升级
Uniswap 治理可以修改池费用设置并替换挂钩的实现，而无需将流动性转移到不同的池中。配置更改会重置费用衰减过程，导致后续交换使用新的池价格读数。
永久挂钩地址中嵌入的权限限制了升级可以执行的操作。 Uniswap 表示，该合约无法阻止流动性提供者提取资产或更改掉期金额以收取未经批准的费用，因为所需的回调权限被禁用。
报价计算具有单独的限制。挂钩的 getFee 函数使用下一笔交易将收到的相同区块起始价格返回当前的流动性提供者费用。它不包括协议费用，忽略交易规模，也不计算因移动可用流动性而造成的价格影响。