USDT 对 Zama 保密，受保护的稳定币交易量突破 1.31 亿美元

Zama全同态加密协议现将Tether包装成机密代币，机构关注

Tether 的 USDT 现已在 Zama 上运行，Zama 是一种链上保密协议，使用完全同态加密来保护交易金额和余额免遭公共区块链的窥探。该集成将标准 USDT 转换为名为 cUSDT 的机密版本，让用户可以在以太坊上进行交易，而无需向整个网络广播其财务详细信息。

扎马实际上做了什么

Zama 的协议使用 ERC-7984 标准，通过两次交易过程将公共 ERC-20 代币包装成机密版本。打包的代币（本例中为 cUSDT）可以对转账金额和余额进行加密，同时保留使 DeFi 发挥作用的可组合性和可验证性。

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截至2026年9月中旬，cUSDT累计屏蔽量达1.313亿美元。目前锁定的屏蔽总价值为 770 万美元。对于 2026 年 1 月才执行首次机密 USDT 转账的协议来说，采用曲线非常陡峭。

此后，Zama 推出了交换协议，让用户可以用其他机密代币交换 cUSDT。 9 月 15 日，Zama 在其名册中添加了 16 个机密 Morpho 金库，其中包括以 cUSDT 计价的产品。 Steakhouse Financial 支持此次扩张。第一个金库在 2026 年 6 月首次亮相后的七周内，TVL 就达到了 4000 万美元。

为什么隐私对于稳定币很重要

任何拥有区块浏览器的人都可以看到每笔以太坊交易。对于动用数百万美元资金的企业来说，透明度是一个破坏因素。竞争对手可以监控您的付款流程。交易者可以提前运行您的大订单。交易对手可以在坐下来谈判之前评估您的确切财务状况。

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2025 年全球稳定币结算量将超过 33 万亿美元。完全同态加密允许直接对加密数据进行计算。区块链可以处理交易、检查余额和执行规则，而无需解密实际数字。

$ZAMA 代币和生态系统的发展

Zama 于 2026 年 2 月通过荷兰拍卖推出了其原生 $ZAMA 代币，拍卖价值超过 1.21 亿美元。该代币从机密交易中获取协议费用，并充当运行加密基础设施的网络运营商的质押资产。拍卖后在知名交易所上市，Revolut 整合了 $ZAMA，使代币接触到金融科技平台的零售用户群。

16 个新的 Morpho 金库意味着寻求收益的资本现在无需向公众公开头寸规模或策略即可获得回报。在去中心化借贷协议 Morpho 上添加机密金库，将生态系统扩展到机构 DeFi 策略。

从这里看什么

对于上线还不到一年的协议来说，770 万美元的屏蔽 TVL 是值得尊敬的。 Zama 包装 USDT 等受监管稳定币的方法，而不是创建匿名本地货币，使其在合规范围内处于更有利的位置。 Tether 本身一直在与执法机构合作，而仍然允许授权审计的机密包装可能会在隐私和监管可接受性之间发挥作用。

1.313 亿美元的累计屏蔽量展示了真实的使用情况，而不仅仅是投机代币活动。