Virtu 和 Tradeweb 在 10 分钟内在 Canton Network 上完成链上回购协议
核心要点
- Virtu Financial、M1X Global 和 Tradeweb 已完成链上回购协议（repo），该协议使用主权数字债券作为抵押品，整个交易在 Canton Network 上结算。
- 受监管交易对手之间执行的交易：交易通过 Tradeweb 运行并在成熟的金融公司之间完成。
- 该报告指出，整个周期（回购和回购）在受监管的交易对手之间通过 Tradeweb 在 10 分钟内完成。
- 8 月，FalconX 和 Interstice 推出了连接 Canton 与以太坊、Solana 和 Robinhood Chain 的跨链交换引擎。
Virtu Financial、M1X Global 和 Tradeweb 已完成链上回购协议（repo），该协议使用主权数字债券作为抵押品，整个交易在 Canton Network 上结算。根据报告中引用的一份新闻稿，该交易因将本地发行的主权抵押品与完全链上原子结算相结合而引人注目。
所涉及的抵押品是 USDM1，一种由马绍尔群岛共和国在链上发行的以美元计价的主权债券。该债券被描述为由短期美国国债以 1:1 的比例支持，并在作为抵押品时支付息票。根据纽约法律，它也是一项完全抵押的主权债务。
回购协议结算完全转移到链上：在 Canton 上使用原子结算，整个回购和回购周期在 10 分钟内完成。
使用广州的原子结算，整个回购和回购周期在 10 分钟内完成。 USDM1 被部署为抵押品，而不仅仅是代币化资产：该债券用于支持机构融资流。
该债券用于支持机构融资流动。受监管交易对手之间执行的交易：交易通过 Tradeweb 运行并在成熟的金融公司之间完成。
该交易通过 Tradeweb 进行，并在成熟的金融公司之间完成。 USDM1 的可用性与机构轨道相关：根据新闻稿，Tradeweb 提供访问权限，而托管由 Anchorage Digital、BitGo 和 tZERO 支持。
围绕代币化主权债务构建的回购协议
回购协议是机构流动性管理的核心部分，允许一方出售证券并同意稍后回购，通常以抵押品作为交易的基础。在这种情况下，参与公司围绕 USDM1 构建了回购协议，USDM1 是一种链上主权债券，其设计旨在保持美元敞口与基础美国国债挂钩。
根据新闻稿，该交易在回购协议的整个生命周期中使用 USDM1 作为抵押品。这很重要，因为它将代币化主权债务扩展到初始发行和二级交易叙述之外，将其定位为直接在抵押品效率和结算速度往往至关重要的融资结构中使用。
参与的公司还表示，该交易是首个将本地发行的主权抵押品与完全链上原子结算相结合的回购协议。虽然这一说法标志着一个有意义的技术里程碑，但该报告还强调，这仍然是一个早期的例子，并不能证实在机构回购市场上的广泛采用。
广州的制度重点体现在交易设计中
Canton 是一个专为机构金融量身定制的区块链网络，具有旨在支持受监管交易和代币化资产的许可和隐私功能。本周执行的回购协议遵循了近几个月与广州相关活动的更广泛模式，其中主要市场基础设施和金融公司利用该网络在结算工作流程中移动代币化工具。
早些时候的报道强调，Tradeweb 促成了 7 月份的一笔交易，将代币化的美国国库券从富兰克林邓普顿转移到位于广州的 Virtu Financial。该交易以 USDCx 结算，说明 Canton 已被用于将代币化资产与稳定币结算机制连接起来。
在最新的回购协议中，结算被定义为“完全链上原子”，这意味着交易的逻辑和结算完成发生在网络工作流程中，而不是部分依赖于传统的交易后流程。该报告指出，整个周期（回购和回购）在受监管的交易对手之间通过 Tradeweb 在 10 分钟内完成。
Canton 的动力：跨链交换、稳定币和计划中的公共福利试点
回购协议只是广州更广泛的制度实验浪潮中的一个线索。该报告指出了八月份和前几个月的一些进展。
8 月，FalconX 和 Interstice 推出了连接 Canton 与以太坊、Solana 和 Robinhood Chain 的跨链交换引擎。同一时期，World Liberty Financial 也在 Canton 本地推出了 1 美元稳定币。总而言之，这些举措反映了推动 Canton 与更广泛的代币生态系统进行互操作的努力，而不是将活动限制在封闭的网络中。
除了纯粹的金融市场管道之外，该报告还引用了 Digital Asset 和美国创意基金会（由美国前众议院议长 Paul Ryan 创立）本月宣布的计划，计划于 2027 年在坎顿进行试点，在美国三个州分配国家管理的福利。虽然该举措与回购结算不同，但它表明开发商和机构支持者正在将 Canton 视为受监管、高风险工作流程的基础设施，其中可审计性、访问控制和隐私都很重要。
对于投资者和市场参与者来说，这种活动组合提出了一个重要问题：坎顿的机构用例是否将从离散试点和孤立交易扩展到可重复的市场流程。每一种新的交易类型——例如回购抵押——都增加了另一个潜在的组成部分，但核心市场的采用取决于运营准备情况、交易对手对风险控制的舒适程度，以及代币化结算是否能够与现有机构基础设施顺利整合。
USDM1 适合机构托管和交易的地方
根据报告中引用的新闻稿，USDM1 可通过 Tradeweb 获得，而机构托管由 Anchorage Digital、BitGo 和 tZERO 提供。这种结构是相关的，因为托管和访问通常是传统金融中代币化抵押品的限制因素。如果抵押品在多个参与者之间仍然可用，而无需强制进行定制托管安排，那么代币化主权债务对于机构资产负债表和融资部门来说可能更实用。
该报告还将 USDM1 定义为一种在用作抵押品的同时支付息票的债券——这是融资应用的一个重要设计点。在许多抵押交易中，代币化资产的发行者及其附带的经济权利可以决定抵押品对借款人和贷方是否有吸引力。
尽管如此，该报告对于该模型在此次交易之外的推广程度仍持开放态度。即使结算工作流程在链上快速完成且端到端，更广泛的采用可能需要更多的交易对手、更标准化的抵押品处理，以及可以在各个场所一致满足运营和法律要求的证据。
展望未来，市场的关键信号将是是否会使用类似的抵押品结构进行更多回购交易，以及其他机构网络或交易场所是否可以在不需要大量定制设置的情况下重现相同类型的原子结算。关注更多将代币化主权资产直接连接到融资周期的例子——因为在这种情况下，采用可能不仅仅是概念的实验证明。