沃尔特·彭博 (Walter Bloomberg) 认为，大量比特币 ETF 对冲可能会推动比黄金更大的反弹

据沃尔特·彭博社报道，摩根大通的一组分析师表示，如果对交易所交易产品的对冲需求持续上升，比特币可能比黄金受益更多。该团队还强调了两种资产类别之间日益扩大的差距，并且差距可能很快就会缩小，这对主要加密货币非常有利。

彭博社发推文称：

图片来源：X

彭博社引用了摩根大通策略师 Nikolaos Panigirtzoglou 领导下的最新报告。分析显示，在美联储 7 月底会议之后，黄金和 BTC ETF 都经历了大量资金流入。资金突然流入的主要驱动因素是人们对美国财政政策因过度量化宽松而走向错误方向的“贬值”担忧。

资金流入和衍生品强化了比特币对冲叙事

黄金 ETF 已经收回了 2026 年的大部分资金流出。贵金属正在强劲复苏，而比特币仅收回了其自身流出量的一半。从好的方面来看，Panigirtzoglou 认为，随着资金流入继续加强，这种差异可能会在短期内使 BTC 持有者受益。

摩根大通小组看好比特币的另一个原因是市场上的 ETF 空头情况。贝莱德的 IBIT 目前在 2026 年这一关键指标中处于最高水平，而优质黄金支持 ETF SPDR Gold Shares ETF 的空头利率约为 3.5%，远低于其历史平均水平。

由于 IBIT 的看跌期权与看涨期权未平仓利率比率超过了 GLD，衍生品市场强化了这一地位。因此，投资者对比特币下行保护的投资远多于对黄金的投资。

这种对比表明，尽管最近有资金流入和期货头寸增加，但比特币总体上仍然面临着比黄金更令人怀疑的定位背景，这可能是由于对冲需求的增加。”

摩根大通分析师表示，当前围绕比特币的对冲活动虽然有道理，但可能成为数字货币的强势来源。如果比特币价格稳定下来，并且随着时间的推移，投资者通过减少保护而变得不那么谨慎。

报告总结道：“从仓位角度来看，如果对冲需求减少，IBIT 与 GLD ETF 的空头兴趣增加，可能会为比特币与黄金带来更多支撑。”

值得注意的是，摩根大通等传统金融机构在加密货币方面，尤其是比特币本身，正在经历赎回弧线。从历史上看，该银行与 BTC 的关系一直是又爱又恨，据报道，首席执行官杰米·戴蒙 (Jamie Dimon) 在 2017 年称其为“欺诈”。