加密行业在清晰度受挫后寻求美国监管清晰度

由于参议院周二未能推进拟议的《澄清法案》，美国加密货币政策势头陷入困境，导致数字资产公司只能依赖机构规则制定和不断变化的解释，而不是明确的法定框架。程序性投票未达到继续推进所需的 60 票——以 49 票对 50 票提出终止协议的动议。

行业领袖称结果令人失望，但不一定是最终结果，并指出美国证券交易委员会 (SEC) 和商品期货交易委员会 (CFTC) 可能采取监管行动。尽管如此，律师和高管警告说，如果没有立法，合规时间表和市场规划可能仍然面临持续的行政裁量权。

参议院以 49 票对 50 票通过了《澄清法案》的终止动议，未达到推进该法案所需的 60 票门槛。

加密货币公司越来越多地寻求美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会的规则制定来“填补立法空白”，而不是期待国会近期的确定性。

法律主管认为，机构指导可能会延长逐案评估的时间，增加合规负担并延长预算和产品推出的不确定性。

参议员汤姆·蒂利斯 (Thom Tillis) 的重新考虑举措保留了另一次终止尝试的可能性，但时间不确定性仍然很高。

为什么《清晰法案》的程序失败很重要

周二结果的核心是参议院未能援引终结程序，这一程序步骤决定了关于《清晰法案》的辩论能否继续推进。虽然投票并没有彻底终止该法案，但它推迟了立法进程，并凸显了在分裂的众议院中达成共识是多么困难。

行业高管表示，这一结果造成了重大挫折——特别是因为赌注不仅仅是法律理论。预计立法框架将减少不同产品类型的数字资产分类和监管方式的不可预测性。如果没有它，市场参与者可能仍然依赖于监管机构和具体事实的解释。

随着这种差距持续存在，投资者、建设者和交易所面临的问题不再是未来法律的承诺，而是更多地涉及各机构是否能够足够快地制定稳定、一致的规则来支持现实世界的规划。

监管机构是澄清问题的下一个途径

紧接着，高管们强调了他们认为最合理的替代方案：由美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会制定规则。 Ripple 首席执行官布拉德·加林豪斯 (Brad Garlinghouse) 在 X 上表示，两家机构持续开展的监管工作仍然可以提供公司所需的透明度。

加林豪斯表示，“阿特金斯主席领导下的美国证券交易委员会和塞利格主席领导下的美国商品期货交易委员会将继续努力制定规则”，以弥补立法停滞留下的空白。这些言论与 SEC 主席保罗·阿特金斯 (Paul Atkins) 周一在 Solana 政策研究所峰会上的讲话一致，他在峰会上重申了该机构对更清晰的加密货币规则的承诺，无论立法进展如何。

这种“机构优先”的方法可能有助于比国会更快地解决某些问题。但它也改变了确定性的产生方式：清晰度可能取决于一系列规则提案、评论期和最终决定，而不是来自广泛适用的法规，而每一项都可能随着时间的推移而演变。

高管警告“暂时缓刑”和个案风险

法律和合规领导人警告说，拒绝该法案可能会让公司面临行政裁量权。 NEAR 首席法律官 Abhishek Vaidyanathan 表示，缺乏立法将迫使人们继续依赖机构指导，而不是明确的法定框架。

Vaidyanathan 特别指出，准备 2027 年预算的公司可能会再次面临长期拖延，从而使他们不得不“逐案判断和重复法律工作”。在他看来，这不仅带来法律上的不便，还会影响交易对手在监管解释不断变化时如何定价风险。

同样，Bitget Wallet 首席运营官 Alvin Kan 告诉 Cointelegraph，该法案的失败使得证券、大宗商品和货币传输规则如何适用于不同产品仍存在不确定性。实际效果是，即使产品类别​​服务于相似的用户，它们也可能面临不同的合规途径，并且这些类别之间的界限仍然存在争议。

参议院的另一次尝试以及本届国会之后会发生什么

尽管周二遭遇挫折，但《清晰法案》的讨论尚未结束。参议员汤姆·蒂利斯 (Thom Tillis) 开始重新考虑失败的尝试，可能会允许再次进行结束投票。这为本届会议取得新的程序进展敞开了大门。

1inch 首席法律官奥雷斯特·加夫里利亚克 (Orest Gavryliak) 将周二的结果描述为延迟而不是判决，并指出这种规模的立法很少直线进展，并且可以进行另一次结束投票。

尽管如此，在本届国会任期结束之前通过的可能性还远未确定。 Vaidyanathan 表示，“下届国会”可能是解决加密货币市场结构的更有可能的机会，这意味着立法时机和选举驱动的优先事项可能会成为障碍。

他还指出了近期日历上的限制：据报道，众议院取消了 9 月 21 日和 28 日这几周的会议，而参议院的州工作期则在 11 月 3 日大选之前于 10 月 5 日开始。这些调度动态很重要，因为即使存在支持，场地时间和程序动力也可能难以维持。

围绕该法案前景的市场情绪也有所减弱。周二，Polymarket 签署 2026 年 CLARITY 法案的赔率降至 5%，这是自 1 月份开市以来的最低概率，表明交易者和投注者在关闭失败后迅速调整了预期。

对于试图预测接下来会发生什么变化的读者来说，关键的观察点是蒂利斯的重新考虑是否会导致另一次结束投票，以及美国证券交易委员会和美国商品期货交易委员会以多快的速度从承诺转变为具体的规则提案和最终指导——因为这些将决定公司是否获得持久的明确性或继续在不断变化的行政解释体制中运营。