分析师指出“结构异常”，XRP 持仓量恢复
核心要点
- XRP 未平仓合约从 8 月下旬的收缩中反弹 根据 Cryptoquant 9 月 7 日发布的分析报告，XRP 的 7 天持仓量变化从 8 月 29 日的负值 27% 变为 9 月 6 日的正值 1%。
- 币安 XRP 的未平仓合约约为 2.44 亿美元，而永续累积交易量 Delta (CVD)（市场
要点 XRP 的 7 天持仓量变化在 8 天内急剧恢复。
9 月 6 日，币安未平仓合约约为 2.44 亿美元。
激进的卖家主导了永续合约和现货交易。
XRP 未平仓合约从 8 月下旬的收缩中反弹
根据 Cryptoquant 9 月 7 日发布的分析报告，XRP 的 7 天持仓量变化从 8 月 29 日的负值 27% 变为 9 月 6 日的正值 1%。贡献者 Amr Taha 将 28% 的波动视为 8 月下旬去杠杆化阶段的转变。
币安 XRP 的未平仓合约约为 2.44 亿美元，而永续累积交易量 Delta (CVD)（市场买入量和市场卖出量之间的差异）降至约负 8.971 亿美元。 CVD 下降表明，在测量期间，接受者发起的卖单已经超过了激进的买单。尽管如此，XRP 的交易价格仍约为 1.42 美元。
该分析明确限定了其对回报风险敞口与持续卖方活动之间关系的解释。尽管承认“数据无法识别每个新开仓背后的动机”，但分析师写道：
“较高的未平仓合约和持续为负的永久CVD相结合，表明看跌的买方头寸仍然活跃，交易员继续增加敞口，这与价格下跌的预期一致。”
为什么未平仓合约需要订单流数据
仅凭未平仓合约的增加并不能确定新增的衍生品敞口是否反映了交易者的看涨或看跌立场。芝商所是受监管的期货和期权市场的主要运营商，将未平仓合约定义为未平仓的期货合约总数。
永续期货允许交易者在没有固定到期日的情况下维持多头或空头头寸。通过加密货币衍生品，市场参与者可以表达对价格上涨或下跌的预期，通常使用放大收益、损失和清算风险的杠杆。
最新的模式与 1 月份记录的 XRP 衍生品状况形成鲜明对比，当时未平仓合约升至 30 日平均水平之上，而杠杆率保持适度。早期的配置被描述为谨慎积累，而 9 月 6 日的数据则将风险敞口的回归与持续的接受者驱动的抛售结合起来。
现货抛售增加了看跌定位信号
由于中心化交易所的现货 CVD 估计降至负 14 亿美元左右，抛售压力超出了永续合约的范围。该读数是图表观察期间显示的最低值，表明市场卖单也主导了总体现货活动，而 XRP 的价格保持相对稳定。
更广泛的衍生品环境还表明，交易者扩大了较小型加密货币的杠杆敞口。 9 月 6 日，山寨币永续未平仓合约自 2024 年 12 月以来首次超过比特币，凸显 XRP 市场以外的参与度上升。然而，持仓量衡量的是参与度，而不是其本身建立方向性信念。
XRP 从 8 月中旬接近 1 美元的低点反弹后保持相对稳定，尽管该代币在 2026 年前 8 个月下跌了约 27%。价格回升造成了 XRP 的市值与激进卖家在衍生品和现货数据中持续占据主导地位之间的背离。
分析师通过关注扩大风险敞口和持续激进抛售之间的分歧来总结相互矛盾的信号：