Zcash、XRP 和 Solana 押注使山寨币杠杆率超越比特币

关键要点数据显示，山寨币永续未平仓合约在 9 月 6 日超过了比特币，这是自 2024 年 12 月以来的首次翻转。

前 10 名之外的山寨币最高 $200B，9 月份上涨 10%，ZEC 未平仓合约达到创纪录的 $2.4B。

恐惧和贪婪指数为 71，比特币的主导地位为 59%，如果资金转向，比特币的翻转将变得脆弱。

实际上什么指标发生了翻转？

山寨币永续合约中未平仓期货合约的美元价值昨天超过了比特币的未平仓总量。山寨币线上次位于比特币线上方是 2024 年 12 月。

这些数字支持了这种转变，因为前 10 名之外的山寨币总市值已升至 2000 亿美元以上，自 9 月初以来上涨了 10% 以上。加密货币总市值约为 2.70 万亿美元，其中比特币占 59.2%，以太币占 11.3%。

未平仓合约衡量的是仓位，而不是信念，因此，当山寨币的未平仓合约超过比特币时，交易者就会利用杠杆追逐更小、更薄弱的市场，这些市场在两个方向上都移动得更快。

此外，加密货币恐惧和贪婪指数为 71，“贪婪”，比前一天下降了两个点。最后，BTC 的交易价格接近 79,500 美元，在 9 月 3 日触及 82,239 美元高点后，一直徘徊在 80,000 美元至 82,000 美元阻力带下方。

杠杆在哪里？

答案是Zcash。详细来说，ZEC 的未平仓合约在 9 月初达到创纪录的 24 亿美元，当价格在 9 月 4 日突破 1,000 美元时，大约 3,400 万美元的空头被清算。ZEC 目前的交易价格接近 1,200 美元，30 天内上涨 134%，市值达到 200 亿美元。

受害者都有名字，Hyperliquid 上最大的 ZEC 空头​​、著名交易员 Garrett Jin 的买入价为 444 美元，目前已跌至 2570 万美元。第二位连续赢得 26 笔交易的交易者因 1,895 万美元的空头损失了 527 万美元，并面临 1,317 美元的清算。

上次发生了什么？

2024 年 12 月，交叉之后，几个中型代币出现大幅调整，而比特币本身则保持相对稳定。从机械角度来看，这种模式是有意义的，因为山寨币持有者的订单薄弱，因此他们会级联清算。当拥挤的多头平仓时，被迫抛售会冲击无法消化的现货市场，这就是为什么山寨币在同一周的跌幅比比特币更深。

最近，Bitcoin.com News 的一位关于清算级联的解说员讲述了其中 190 亿美元就这样消失的一幕。也就是说，三件事可以打破这个循环，即：

融资利率飙升使得持有多头变得昂贵

比特币价格向任一方向的波动都足以迫使跨保证金账户降低其山寨币腿的风险

零售业持续缺席

此外，上个月末的一份报告指出，谷歌对“山寨币”的搜索兴趣为 26（满分 100），山寨币季节指数为 43，远低于定义山寨币季节的 75。