下一个影子银行问题来自保险公司，没有人在寻找银行挤兑

更大的风险可能是流动性：长期资产可以满足快速到来的现金需求。特拉华州人寿保险公司 (Delaware Life Insurance Company) 更正年度申报后，其 2025 年资产负债表呈现出惊人的新形态：大约 170 亿美元的投资被归类为关联方持股，约占投资资产的 39%，而早期版本中这一数字约为 14 亿美元，占投资资产的 3%。美联储的研究发现，人寿保险公司附属的管理者持有大约 35% 的广泛银团贷款和 40% 通过贷款抵押债券 (CLO) 发放的中间市场贷款，并监管 72% 的行业普通账户资产。Delaware Life 还披露了 8 月 17 日与 TWG Global 达成的一项协议，该协议将交换高达 65 亿美元的投资，这些投资的偿还取决于附属公司换取等额非附属资产，但须经监管部门批准。