SEC 加密新规 FAQ 解读：代币回购、质押凭据与网络升级的合规边界

[BTC] 针对"宣布回购是否构成承诺从事关键管理努力"这一问题，工作人员给出的答案以网络状态为条件：在加密系统已经具备功能性的情况下，发行方宣布非证券加密资产回购计划，不构成此类承诺。当加密系统尚不具备功能性时，如果发行方把回购呈现为给代币持有人创造收益或回报的方式，这一公告就可能构成承诺从事关键管理努力，从