AAVE 在以太坊 Ethena 生态市场激活 USDe 奖励

随着 USDe 供应量突破 120 亿美元，杠杆收益策略成为 DeFi 借贷的中心舞台，此次整合加深了 Aave 与 Ethena 的合作伙伴关系。

Aave 在以太坊上新推出的 V4 协议现在通过其专用的 Ethena 生态系统市场分配 USDe 奖励，为 DeFi 用户提供一系列新的激励措施，将资金存放在加密货币中使用最活跃的合成美元系统之一。

此次激活标志着这两个协议的重要运营里程碑。 Aave V4 推出了专门构建的 Ethena 环境，该环境具有两个“辐条”，这是发布时最大的生态系统特定部署，支持 USDe、sUSDe、PT-sUSDe 和 PT-USDe 作为抵押资产。

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Ethena Spokes 的实际用途

在这些 Spoke 中，用户可以存入 Ethena 的合成美元 USDe 及其质押变体 sUSDe 来借贷、赚取奖励或参与社区亲切地称为“Aavethena”的策略。这些是递归借贷循环，其中用户存入 USDe，以其为抵押借款，将借入的资金转换回 USDe，并重复该循环以累积收益率。

USDe 被设计为一种 Delta 中性的合成美元，这意味着 Ethena Labs 通过永续期货头寸对冲生产性资产来支持它。净敞口保持接近于零，而基础头寸产生收益。

在高峰期，Aave 支持了 USDe 总供应量的 50% 以上，使 Aave 成为 Ethena 旗舰资产最重要的流动性场所。

USDe 的增长轨迹

USDe 供应量最近超过 120 亿美元。据报道，USDe 在成立后不到 500 天内就突破了 100 亿美元大关，这一增长速度在很大程度上是由 Aave 贷款基础设施支持的杠杆循环策略推动的。

Ethena 通过代币金库结构向 sUSDe 持有者分配可自由支配的激励。随着奖励的积累，它们会增加支持每个 sUSDe 单位的 USDe 价值，从而形成吸引收益追求者的复利动态。

新功能减少摩擦

V4 推出时值得注意的新增功能之一是流动杠杆，该功能允许用户进行 50/50 USDe/sUSDe 存款。实际的好处是：它提高了流动性和奖励，同时缩短了取消 sUSDe 时通常适用的冷却期。

Aave 的治理还为合作伙伴关系实施了结构性保障措施。白名单赎回机制旨在管理协议间风险，本质上是创建受控退出渠道，防止出现大规模赎回可能破坏任一协议稳定的银行挤兑情况。