换仓大成功后，Bankless创始人再次爆奶ZEC、NEAR
核心要点
- ” 2026 年的 ZEC，就是 2021 年的 ETH ZEC 为吸纳“比特币买盘”构建出了一个足够坚固的“谢林点”。
- 如果我理解错了，欢迎纠正我，但我认为，市场上几乎不存在这样的资本配置者 —— 他们会跳过了 BTC、ETH 以及其他所有加密资产，单纯因为 ZEC 自身的价值而买入 ZEC。
本文来自：Bankless 联合创始人 David Hoffman
编者按：本文为 Bankless 联合创始人 David Hoffman 最新文章。今年 6 月，作为 ETH 长期信徒的 Hoffman 公开宣布已清仓 ETH，并调仓至 ZEC、NEAR、LIT、HYPE、VVV。几个月后，Hoffman 所换仓的几个代币均大幅跑赢 ETH，且多个代币长期领涨市场。
在最新文章中，Hoffman 阐述了自己坚定押注 ZEC 和 NEAR 的逻辑，认为这两大代币将成为价值存储及智能合约两个方向上的全新“谢琳点”，未来仍有极大的增值空间。
以下为 Hoffman 原文内容，由 Odaily 星球日报编译。
“比特币买盘”的奖杯
“ZEC 到底凭什么暴涨成这样？”
“这股源源不断的买盘到底来自哪里？”
“一个资产怎么可能在没有操盘控盘的情况下，市值从 2 亿美元狂飙到 260 亿美元？”
在加密货币行业，隔三岔五就会出现一个赢得“比特币买盘”（Bitcoin Bid）奖杯的资产。
众所周知，比特币信徒（Bitcoiners）把手中的 BTC 捂得极紧。比特币社区及其叙事的强大力量，围绕“唯有 BTC”（BTC and BTC only）构建起了一个极其牢固的“谢林点”（Schelling point），而且这套叙事实打实地奏效了 —— 其成效目前体现在高达 1.7 万亿美元的市值上。
Odaily注：“谢林点”的核心意思是，在没有沟通的情况下，人们倾向于不约而同选择的那个最显眼、最自然的选项。
这条防线几乎坚不可摧。叛逃至其他资产的比特币信徒会遭受羞辱、嘲讽与孤立。比特币圈子里只有一条铁律，远离山寨币（no shitcoins）；如果还有第二条铁律，那就是除比特币之外，一切皆是山寨币。
然而，比特币信徒也是凡人。面对诱惑、嫉妒和贪婪，他们同样无法免俗。表面上是虔诚的比特币原教旨主义者，私底下其实也在炒山寨币（Bitcoiner in the streets, shitcoiner in the sheets）。
通常情况下，信徒们只是零星叛逃，没人注意也没人在乎，但偶有那么几次，会有足够多的人同时奔向同一个资产，以至于这种叛逃变得极具传染性。
2021 年的 ETH 就经历过这一幕。这也解释了为什么当时的 ETH 能完成如此惊人的价值重估 —— 市值从底部的 120 亿美元一路暴拉至顶峰的 5540 亿美元。
听听 Su Zhu 在 2021 年 10 月说的这番爆论吧：“事情已经到了这种地步，我认识一些人，甚至特意飞奔到世界各地去动用他们的冷钱包，挪出比特币来买以太坊。如果你在 Twitter 上的公开人设是‘比特币最大主义者’，你自然不敢公开投降，因为那会掉粉；但我敢肯定，这些人私底下绝对囤了大量 ETH。”
2026 年的 ZEC，就是 2021 年的 ETH
ZEC 为吸纳“比特币买盘”构建出了一个足够坚固的“谢林点”。市场上流淌着 1.7 万亿美元体量的 BTC，只要极小一部分比特币信徒认可 ZEC 的价值 —— 无论是因为其本身的特性（隐私、抗量子计算），还是单纯用来对冲自己的 BTC 风险敞口 —— 这就足够了。
这就是为什么 ZEC 只涨不跌（Up Only）。与 1.7 万亿美元的庞然大物相比，一个 260 亿美元市值的资产依旧便宜如零钱。只要 ZEC 还能继续说服哪怕一小部分比特币信徒买入一点点“以防万一”，它就会一直涨下去 —— 讽刺的是，“以防万一”正是比特币信徒向全世界推销 BTC 时最常用的措辞。
ZEC 以美元计价涨了多少并不重要，真正重要的是 ZEC 相对 BTC 的体量比例，因为推动 ZEC 买盘的核心源泉本就是来自 BTC 的财富溢出。
如果我理解错了，欢迎纠正我，但我认为，市场上几乎不存在这样的资本配置者 —— 他们会跳过了 BTC、ETH 以及其他所有加密资产，单纯因为 ZEC 自身的价值而买入 ZEC。
NEAR：智能合约领域的全新“谢林点”
我认为类似的现象也正在 NEAR 身上重演。 NEAR 已经赢得了 2026 年“智能合约买盘”的奖杯。
NEAR 所争夺的“智能合约买盘”，其能量显然不及 ZEC 正在吸纳的“比特币买盘”。在加密世界里，价值储存（SoV）叙事向来稳居第一位，智能合约公链只能屈居第二。
况且，ETH 对智能合约霸权的掌控力，也远不如 BTC 对价值储存王座的统治那般稳固。SOL 对 ETH 造成的冲击，是任何资产都未曾对比特币带来过的；而且相对比特币最大主义者的排他性，以太坊社区的文化向来更为松散、包容和多元。
因此，NEAR 吸引的买盘群体可能比 ZEC 面向的比特币信徒更为分散。尽管如此，其底层逻辑如出一辙。
越来越少的人愿意去买那些超大体量的老牌蓝筹，原因很简单，缺乏足够的回报率。而且到了 2026 年，这两个老蓝筹背负了太多的技术包袱，技术架构上已显落伍。
蓝筹的诅咒
遗憾的是，这种市场动态给整个加密行业留下了一个难题 —— 总得有人去承接这些蓝筹资产。
比特币需要完成蜕变，从高波动的数字货币彻底进化为成熟的黄金替代品，但近期的表现看来，BTC 似乎并未很好地扮演这一角色；反观真正的黄金，无论存在多少缺点，黄金终究是黄金。
而继 Tom Lee 之后，又有谁会来买 ETH 呢？我至今看不到能让它再涨 10 倍的扎实依据或全新叙事。
如果市值排名前两位的龙头无法在此基础上实现 10 倍增长，整个行业该如何向前推进？发展是必然会发展的——Hyperliquid、Venice、Lighter、Ethena 和 Morpho 都带来了令人惊艳的创新。但除非加密总市值能从 3 万亿美元跃升至 30 万亿美元，否则这批新兴创业项目所创造的价值，大概率会被加密圈外的机构捕获，而不是沉淀在我们本土的原生蓝筹中。
相比于 BTC 和 ETH，Robinhood、Coinbase、Apollo 以及传统券商们显然处于更好的位置，去捕获这一批新势力的红利。至于 BTC 和 ETH 究竟能否从中汲取到实质性的价值，目前来看相当存疑。
如果这种格局持续下去，我们或许总能迎来新的局部赢家，但整个加密行业的总体盘子，恐怕依然会远远小于我们曾经的宏伟夙愿。
但愿是我太心急了，也衷心希望加密总市值在这一轮周期能真正突破 10 万亿美元大关！ 冲向数万亿（Zillions）！