随着反弹遇到美联储风险，比特币价格发出上涨信号

随着反弹遇到美联储风险，比特币价格发出上涨信号

比特币价格已从 8 月底的 60,000 美元回升至 70,000 美元以上，在通胀数据超出预期后，交易员目前认为美联储周三加息的可能性约为 85%。但这还不是全部。接近 5% 的长期国债收益率正在加剧资本竞争，迫使人们直接检验比特币的势头能否在不太宽松的美联储中生存下来。

反弹是真实的，但远低于去年的高点。比特币仍较 2025 年 10 月 126,000 美元上方的峰值低 50%，这意味着这次复苏是从两年低点反弹，而不是之前牛市趋势的恢复。

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据路透社报道，直接的催化剂是 8 月份的通胀数据，该数据将市场暗示美联储加息的可能性推高至 85% 左右，直至周三做出决定。长期国债收益率逼近 5%，增加了持有比特币等无收益、风险敏感资产的机会成本，从而加剧了这些资产的问题。

交易员的仓位与经济学家几天前的预测不同。路透社9月4日至9日的民意调查显示，93名经济学家中有65人预计联邦基金利率将在9月15日至16日的会议上保持在3.50%-3.75%的范围内，93人中的52人预计今年剩余时间不会加息。

Stack Funds 首席运营官马修·迪布 (Matthew Dibb) 表示，比特币处于超卖区域已经有一段时间了，并补充说，短期交易者将通胀数据和利率上升视为短期威胁。独立金融研究员约瑟夫·爱德华兹(Joseph Edwards)对眼前的风险直言不讳：“这可能会抑制最近的涨势。”

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结构性需求还是只是定位反弹？

之所以称这不仅仅是死猫反弹，是因为期权头寸和 ETF 流量。衡量看涨看涨期权相对于保护性看跌期权的需求的 25 德尔塔偏差在 12 个月内首次转为正值，这意味着交易者现在为上行风险而不是下行保护支付溢价。

比特币期权刚刚转为看涨。

25 德尔塔偏差 12 个月来首次转为正值。

12 月到期的 OI 集中在 8 万美元（约 7.1 亿美元）和 10 万美元（约 5.3 亿美元）左右。

对于期权柜台来说，定位先于价格发生变化。#Crypto #Options #QuantTrading #Derivatives — Alpha Boundary (@AlphaBoundary) 2026 年 9 月 14 日

比特币 ETF 在 8 月 17 日当周流入近 20 亿美元，扭转了 5 月和 6 月连续八周的资金流出情况，支持了这一转变。 Siebert Financial 的高级分析师 Brian Vieten 如此描述了这一设置：

“我们认为比特币的结构性需求状况正在改善，尽管近期的设置变得更容易受到宏观和仓位相关波动的影响。”

所有这些都不能证明比特币已经摆脱了对国债收益率或美联储政策的敏感性。积极的倾斜和新的 ETF 需求表明，进入二元事件时头寸有所改善，而根据主要来源自己的框架，收益率上升仍然是投机性资产的教科书逆风。

一些多头反驳说，旨在限制收益率的国债回购可能会重燃美元贬值的担忧，这将有利于比特币等稀缺资产，但这仍然是一个论点，而不是得到证实的资金流。

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比特币期权交易者在 12 月份的价格定位如何？

关于头寸集中的最清晰的解读来自 Derive.xyz 的 12 月 25 日到期未平仓合约数据，该数据显示两个远高于当前现货水平的主导罢工。

行使价 名义未平仓合约 到期 $80,000 ~$710,000,000 12 月 25 日 $100,000 ~$530,000,000 12 月 25 日

集中在 80,000 美元和 100,000 美元，加上正偏差，表明比特币交易者正在围绕持续走高而不是重新测试 10 月份的价格峰值来构建押注。

如果美联储加息并暗示这是更广泛的紧缩周期的开始，那么收益率上升和流动性减少可能会给比特币带来压力并中断反弹，这与爱德华兹的警告一致。如果美联储维持涨势，则可能有进一步扩大的空间，尽管这种结果只是一种情景，而不是基本情况；美联储主席凯文·沃什迄今为止拒绝让央行遵守任何明确的利率轨迹。

国会中有一个单独的通配符。参议院定于周二对《澄清法案》进行程序性投票，该法案将定义哪些代币符合证券与商品的资格，并有可能促进机构采用。鉴于拖延和持续的反对，市场可能已经消化了该法案不会通过的情况。