比特币未能收回 8 万美元，供应吸收是“关键问题”：分析

随着投资者群体全部恢复净利润，比特币难以在 80,000 美元处建立支撑。

尽管投资者普遍避免大规模获利了结，但比特币 (BTC) 对 80,000 美元的卖方压力仍然敏感。

要点：

所有群体的比特币投资者的未实现损益都超过零，这显然减缓了价格势头。

长期持有者的盈利能力飙升至 1.48，而短期持有者仍然占链上移动的盈利代币的大部分。

Coinbase 溢价未能回到正值 -0.015，凸显出美国需求低迷。

年长的比特币投资者在 14 周高点附近重新活跃起来

来自链上分析平台 CryptoQuant 的数据显示，随着 BTC/USD 在过去一周上涨超过 25%，较旧的代币尤其转移到了链上。

支出产出利润率（SOPR），即最近支出的 UTXO 的当前价值与其创建时价值的比率，在 8 月 22 日升至 1.48，表明涉及盈利代币的链上活动有所增加。

比特币 LTH-SOPR。来源：CryptoQuant

随着价格在 79,500 美元附近盘整，所谓的 SOPR 比率（即短期持有者 (STH) 的 SOPR 除以长期持有者 (LTH) 的值）达到 1.4，这是 7 月 25 日以来的最高读数。STH 和 LTH 是指持有 BTC 不出售长达六个月 (STH) 或超过六个月 (LTH) 的钱包。

“这表明长期持有者实现利润的相对比率高于短期持有者。此后该比率已降至 0.93，表明短期持有者的实现表现目前相对较强，”CryptoQuant 在周二的一篇博客文章中对最新数据评论道。

自 2025 年初以来，SOPR 比率已形成广泛的下降趋势，并于 6 月底触及 0.62，为三年来的最低水平，BTC/美元跌至 58,000 美元。尽管仅小幅反转走高，但价格仍未能保持在 80,000 美元以上。

比特币 SOPR 比率。来源：CryptoQuant

CryptoQuant 指出，所有持有者群体目前总体上都处于盈利状态，这为进一步收益带来了潜在障碍，只有持续的买家支持才能克服。

报告总结道：“关键问题不是比特币能否短暂触及 8 万美元，而是新的需求能否吸收盈利持有者的抛售。”这表明这种需求可能来自美国现货比特币交易所交易基金 (ETF) 资金流入的持续回流。

按钱包群组划分的比特币未实现损益数据。来源：CryptoQuant

美国投资者需求依然疲软

其他数据表明，尽管比特币触及局部高点，但尚未说服更广泛的投资者重返市场。

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CryptoQuant 显示，Coinbase 溢价（Coinbase 和 Binance 的 BTC/USDT 货币对之间的价格差异）仍然为负，随着价格突破 78,500 美元，在每小时时间范围内短暂突破零线。

“下一个关键信号将是该指数能否突破零并保持正值。如果比特币继续复苏，而 Coinbase 溢价转为正数，市场可能会从‘抛售压力正在缓解’转向美国现货需求复苏的强劲阶段，”CryptoQuant 分析本周表示。

Coinbase 溢价反映了美国投资者的需求，并且在 2026 年全年基本呈负值。截至周三，溢价为 -0.015，高于 8 月初的 -0.094。

比特币 Coinbase 溢价指数。来源：CryptoQuant