随着加密货币规则的演变，60 票的门槛考验清晰度

Grayscale 表示，美国的加密货币监管并不取决于单一的参议院程序。在 9 月 15 日《清晰法案》结束投票之前发布的一份研究报告中，该资产管理公司认为，联邦数字资产政策正在多个方面取得进展，包括稳定币、代币发行、代币化证券和衍生品，无论该法案是否清除了下一个障碍。

这并不意味着投票变得无关紧要。 Grayscale 的立场是，CLARITY 仍然是通往联邦框架的综合途径，而它的失败不会停止已经在数字资产政策其他领域开展的工作。

9 月 15 日，参议院投票通过《清晰法案》。灰度研究认为，无论结果如何，有意义的加密货币监管都将向前推进。美国政策制定者已经在为稳定币、代币发行、代币化证券等建立更清晰的框架…… pic.twitter.com/666Xpd6fvh — Grayscale (@Grayscale) 2026 年 9 月 10 日

Grayscale Research 在 X 上的一篇帖子中阐述了自己的立场，称 CLARITY 法案的通过对于涉及稳定币、代币销售和加密衍生品的进一步监管进展来说并不是必要的。这篇文章反映了该公司在华盛顿即将到来的一周内的观点，而不是预测该法案的最终结果。

9 月 15 日的闭幕投票实际上决定了什么？

9 月 15 日的参议院投票涉及的是继续推进动议的终结，而不是《澄清法案》的最终通过。程序步骤将决定参议院是否可以正式审议该立法。成功的结果将使众议院能够开始这一进程，其中可能包括辩论和修正案；它不会颁布该法案。

该动议需要 60 票才能通过。共和党拥有53个参议院席位，因此结果取决于共和党的统一支持或民主党参议员的支持。在涉及道德规则、利益冲突以及影响加密公司和政府官员的其他问题的讨论中，这条道路仍然不确定。

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工作真的在《澄清法案》之外进行吗？

灰度的论点指出，在《清晰法案》之外已经开展了一些工作。 GENIUS 法案建立了支付稳定币的联邦监管体系和发行人规则，提供了一个独立于参议院对 CLARITY 行动的框架。

Grayscale 还表示，SEC 已针对在区块链轨道上进行的代币销售和证券活动提出了规则，而 CFTC 则扩大了受监管的加密衍生品的准入范围。该公司引用了 Kalshi 和 Coinbase 的发展作为不依赖于全面立法的衍生品监管途径的例子。

这些发展并没有使 CLARITY 变得多余。该法案旨在建立更广泛的数字资产联邦框架，并将正式划分 SEC 和 CFTC 之间的监管职责。 Grayscale 的中心点是，即使该法案没有推进，加密货币监管和代币化政策也可以通过立法、机构规则和受监管的市场产品继续下去。

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为什么清晰度仍然很重要：只是不是唯一的杠杆

《清晰法案》旨在为数字资产建立更广泛的联邦框架，并在 SEC 和 CFTC 之间分配监管责任。即使稳定币规则、代币化提案和衍生品准入继续通过不同渠道发展，失败或延迟的结束投票也会使该法案的进程变得复杂。

Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗表示，该法案已获得早期支持，而其他立法者则质疑该法案能否达到推进所需的60票。这种期望上的差异凸显了行业对综合框架的兴趣与已经在进行的范围更窄的监管发展之间的区别。

Grayscale 的评估是，CLARITY 将为加密货币市场提供最全面的联邦结构，但它的通过并不是美国监管进步的唯一途径。 9 月 15 日的结束结果将考验参议院是否可以正式审议该法案，而不是决定美国加密货币政策的总体方向。

目前仍不确定 CLARITY 能否获得推进所需的 60 票，如果能获得，该措施在辩论、修正案和随后的最终通过投票中将表现如何。因此，程序性投票是对该法案的重要考验，而加密货币监管的其他领域则继续按照自己的轨道进行。

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